小米市盈率貴Apple一倍

市場一直將小米與美國上市的Apple作比較，而小米早前也表明未來要主力發展互聯網服務業務，與Apple近年以互聯網服務收入為增長引擎如出一轍。彭博分析師引述小米保薦人摩根士丹利數據，指出按小米一九年調整後預期盈利計，其市盈率應達26.6至34.2倍，較蘋果公司同期市盈率14.5倍最多高1.35倍。摩根士丹利給予小米公允價值652億至848億美元，預測一七至二○年調整後淨利潤年複合增長率62%。

印度匯價波動添風險

給予小米最高估值預測的為其承銷商瑞信，達710億至940億美元，看好小米主力開拓的互聯網服務業務盈利可有大幅度增長。另一保薦人中信里昂證券則給予800億至900億美元公允估值，以現金流折現估值模型（Discounted Cash Flow）計算股權估值約790億至1,000億美元。該行料，受惠全球智慧手機及物聯網產品銷量成長，小米營業收入一七至二○年複合增長率將達47%，營業收入至二○年將達3,670億元人民幣。

蘋果公司行政總裁 庫克

小米 vs Apple

不過大行並非一味看好，德銀提醒小米的主要市場印度貨幣波動，或構成匯兌風險，而集團發展也很大程度受中國市場所影響。瑞信稱，全球智能手機需求均在放緩，特別是中國市場今年首季按年跌幅達16%，中信証券亦擔憂市場競爭激烈加劇風險。

CDR集資或佔總額一半

最新消息透露，小米中國預託證券（CDR）集資額佔總集資額至少一半，早前有指小米計劃集資100億美元，若屬實CDR集資額將超過50億美元。上市時間方面，料小米將採用較早的時間表，即本月廿五至廿八日招股，廿八日定價，七月九日在上海交易所發行CDR，翌日在港上市。小米周一上載CDR招股書後，資料顯示，中證監昨已就其申請發出首次書面反饋意見。

散戶審慎 憂估值過高

距離小米市傳招股期尚有十數天，本地券商已作準備。信誠證券聯席董事張智威稱，該行預留140億元孖展額，表示早前不少客戶對小米上市反應踴躍，但目前因估值過高、集資額大等憂慮，客戶轉為較沉靜。

耀才證券行政總裁許繹彬指，料為小米預留400億至500億元孖展額，但指散戶早前抽新股多「賺價蝕息」，故估計散戶在抽小米時會再觀察。寶盛證券擬提供20億元孖展額供客人認購小米。