科企市值爭衝萬億美元

當中，蘋果公司（Apple Inc.）增加派息及大規模回購股份，加上有股神巴菲特撐腰，股價今年以來漲逾13%；若論股價表現最標青則不得不提網購巨人亞馬遜，該公司瓣數多多，股價年內累漲44%；受惠雲端業務增長，表現一度落後其他科技股的微軟股價急起直追，今年以來累漲18%。以下闡述各自優勢，一探這些科企問鼎萬億美元市值的理據。

Apple服務業務增23% 吸金力強

iPhone的吸金力可謂前無古人，iPhone的成功帶挈Apple盈利迭創新高，雖然投資者對於iPhone能否進一步將Apple市值推向1萬億美元意見分歧，可幸服務業務增長已成為另一亮點，如今Apple第二大收入來源不是iPad、Mac電腦或Apple Watch，而是服務業務。

Apple庫克常提醒投資者關注App Store及其他服務發展。	亞馬遜股價節節上升，帶挈貝索斯成為全球首富。	納德拉帶領微軟業務重上軌道。

著名Apple評論家芒斯特估計，自○六年以來，Apple服務業務每年平均增長達23%。

Apple行政總裁庫克及財務總監Luca Maestri過去超過兩年經常提醒投資者關注App Store及其他服務發展，目標是二○年底前該業務年度收入可達500億美元。

現時有超過13億部電子設備使用iOS作業系統，與此同時，服務業務收入四年內勁翻一倍，難怪庫克認為潛力巨大。

付費用戶數量年飆1億

服務業務能否持續增長的關鍵之一是付費用戶量，而Apple自家服務如Apple Music，以及透過App Store平台收費的第三方應用程式如Spotify和Netflix的付費用戶，單於過去一年就急增1億人，至2.7億人。Apple會與透過App Store收費的第三方應用程式分帳。

大摩：短期未見放緩迹象

愈來愈多華爾街分析員相信，服務業務將成為Apple第二個增長故事，摩根士丹利分析員休伯蒂的報告中，將Apple的服務業務形容為首要增長引擎，直言服務業務增長短時間內看不到放緩的迹象。

芒斯特相信市場對新一代iPhone的憧憬將帶領Apple市值邁向1萬億美元大關，但三年後人們的想法將大不同，相信服務業務將支持Apple繼續在全球發揮舉足輕重的影響力。

亞馬遜涉獵範圍廣 拓廣告醫療

亞馬遜業務涉獵範圍廣泛，除核心的電子商貿，還有語音助理Alexa、智能揚聲器Echo、電視節目和電影串流服務，以及Dash Button一鍵式購物。亞馬遜發展迅速，除深入人們的現實和網上生活，更帶挈股價節節上升，行政總裁貝索斯也成了全球首富。

除了上述產品，亞馬遜還是商業雲端服務AWS首要供應商，該公司更正在拓展廣告和醫療領域。

多元生意種類帶挈盈利

亞馬遜透過提供免費送貨和影片串流的Prime會籍計劃，將愈來愈多的人納入其經營生態圈；該公司去年收購高級超市Whole Foods Market，為Prime會員提供折扣和送貨服務，進一步鞏固其生態圈。

亞馬遜拓展新業務屬明智之舉。麥格理分析員沙克特指，亞馬遜其他發展的邊際利潤都會較核心的零售業務高，因零售業務邊際利潤極低，相信即使核心零售業務邊際利潤沒有擴大，其他業務亦可協助未來數年盈利增長，推動亞馬遜成為首家市值破萬億美元的企業。

GBH Insights分析員艾夫斯續指，只要結合來自Alexa支援設備的資料和Whole Foods購物數據，將可對Prime會員的習慣和需求有全面掌握，帶來無限商機和廣告潛力，未來四至五年有望帶來數以百億美元計收入。

擬斥312億加強串流服務

不過，要支持這種多元增長，亞馬遜必須大灑金錢建立倉庫和強化運輸網絡，亦需大力投資持續虧損的國際市場。其他開支包括強化雲端業務的領先地位、拓展Alexa的應用，以及拓展包括廣告在內的新業務。

亞馬遜還計劃今年斥逾40億美元（約312億港元）製作電視節目和電影，加強串流服務內容，挑戰Netflix等對手，還計劃動用最少50億美元設立第二總部。

微軟靠雲端翻身 季收468億

數年前，微軟未能跟上科技界流動和雲端發展的大趨勢，股價長期呆滯。為爭取被Apple等對手搶佔的智能手機軟件市場，前行政總裁保曼孤注一擲，收購諾基亞手機業務，惟交易慘淡收場，保曼於一四年下台。

不過，微軟靠雲端服務Azure翻身，近季商業雲端業務收入達60億美元（約468億港元），股價更自保曼交棒以來幾乎翻兩倍。

分銷渠道多 客戶基礎勁

保曼接班人、曾主管微軟雲端業務的納德拉贏得市場掌聲，摩根士丹利分析員今年較早前指出，雲端技術的應用、龐大的分銷渠道、已建立的客戶基礎，以及邊際利潤改善，均支持微軟市值走向1萬億美元。

微軟基本雲端業務雖不敵亞馬遜，但有別於亞馬遜，微軟還經營許多雲端應用程式，包括雲端辦公室軟件Office 365，以及商業應用程式如客戶關係管理，帶動收入急速增長，比亞馬遜還多。雖然相關商業雲端業務收入僅相當於微軟整體收入約五分之一，但雲端業務今年以來已為該公司貢獻63%增長。

當許多競爭對手從零開始銷售雲端業務，微軟則在設法向許多傳統軟件業務客戶銷售雲端服務。研究機構Gartner分析員安德森估計，微軟僅滲透了14至15%現有客戶市場，可見擴張空間巨大。

除此以外，微軟是首批提供雲端人工智能的科企，另一增長動力則來自物聯網發展。

冀日後受惠市場整合潮

可預期的是，雲端市場或現整合潮。微軟早年曾磋商收購網上軟件生產商Salesforce，最終未能成事，之後微軟專注建立自己的應用程式來對撼，若雲端市場刮起整合潮，或成為微軟市值衝上1萬億美元的一大因素。