內房企步入還債高峰

中金指，一五年下半年及一六年房企大量發行三年期債券，內房還債高峰期將在今年下半年開始，並延續至一九年，料行業再融資難度加大，特別是高負債的中小型非上市房企，而有國企背景發展商及大型房企雖同樣面對短期融資壓力，但相信可渡過是次難關。

該行並預料，槓桿率較低、有意發展長租公寓及環保建設等符合國家發展方向的企業，及後或會獲監管當局開放部分融資窗口，從而可以提升市場份額，加速行業的整合。

根據上交所資料，龍湖集團（00960）旗下子公司重慶龍湖一筆小公募債券早前審批狀況轉為「中止」，現已改為「已回復交易所意見」，但發債額則從80億元（人民幣．下同）縮減至50億元。龍湖回覆本報查詢時表示，是次公司債規模縮減屬公司主動調整，指出年內到期負債額較少，再融資需求有限，故主動調低發債額。

料續發高息美元債

早前碧桂園（02007）、富力地產（02777）及花樣年（01777）等數家在港上市內房公司計劃發行的公司債券審批狀況轉為「中止」，公司均解釋是自身策略調整。

滙豐證券引述Wind數據指，今年上半年有超過六成可售回債券已售回予發債機構，而近日多家房企發行境內債的申請都轉為中止狀態或自行叫停，引起市場上不少擔憂。

該行相信，有部分房企可能會選擇放慢擴張速度或處置一些資產以保障流動性；若股價表現良好，相信股本融資也是一種選擇。縱然去年度內房行業美元債發行總額創新高，達逾350億美元，但相信在境內債市流動性趨緊的情況下，房企未來仍然會持續發更高息美元債。