滙控千三億谷增長

滙控經過多年「瘦身減磅」後，終於重返增長模式。滙控財務董事麥榮恩於電話會議中稱，集團訂下多個財務目標，包括二○二○年前有形股本回報率達到11%或以上；在每年經調整收入均高於支出增長率（Positive Jaws）前提下，期內投資150億至170億美元（約1,170億至1,326億港元）以推動業務增長及科技發展。

維持派息水平 預告回購

控制成本一直為滙控目標之一，范寧指出，期間將致力達到中單位數收入增長，以及低單位數至中單位數的支出增長。麥榮恩於電話會議中形容，二○一八年度收入與支出增長率（Jaws）達到正1%是「切實」的目標，展望未來可以持續擴闊。

另方面，儘管滙控依然視精簡架構為策略之一，但沒有提及削減職位目標。

至於市場關注的派息政策，管理層指在二○二○年前，滙控將維持穩定派息水平，即每年派發每股股息0.51美元，又透露會在適當時候進行股份回購，並如以往視回購為「中和」（Neutualize）因以股代息而增加發行的股票，意味股東的每股盈利不會遭攤薄。

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資本調配至高回報業務

滙控視零售銀行為業務核心所在，范寧指集團主力將資本調配至高回報率業務，並冀期內每年將會有約1至2%的風險加權資產增長。管理層解釋，集團經過多年重組後，未來零售銀行及財富管理業務在中國及香港市場尤為關鍵。

滙豐亞太區副主席兼行政總裁王冬勝表示，將會視「跨領域」為發展方針，即集團私人銀行、工商金融及零售銀行客戶互相流動。

一如市場所料，滙控普通股權一級資本比率（CET1）目標水平調高至14%，較二○一六年訂下的目標高一個百分點。至於會否考慮以中國預託證券（CDR）方式在內地上市，范寧稱對此持開放態度，目前未有任何明顯答案。

股價睇80元 ADR微升

不過，消息對滙控股價沒有顯著刺激作用，滙控倫敦股價曾低見75.73元，較香港周一收市價76.95元，低約1.58%；滙控美國預託證券（ADR）周一早段則報77.21元，較港高0.26元。

投資者學會主席譚紹興認為，滙控策略日的政策方向相當務實，但市場不應視之為股價「增長引擎」，由於滙控早已調配大量投資至美元資產，美國每加息25點子，料滙控可額外賺取10億美元盈利，屆時股價才有條件重上80元關。

訊匯證券行政總裁沈振盈表示，滙控新目標有助短期內加強投資者信心，惟中國經濟正面臨資產質素惡化風險，加上環球經濟表現均不利於銀行股，預料其股價隨時會跌穿70元水平。