兩家生物藥企業高位配售影響拖累下，昨日醫藥股整體高位受壓。其中，三生製藥（01530）公告，主要股東中信產業基金透過CS Sunshine Investment Ltd配售1.493億股，佔已發行股本5.9%，套現31.5億元，每股作價21.15元，較昨日收市價折讓6%。
金斯瑞生物科技（01548）亦發公告，以先舊後新方式配股集資23.68億元，每股作價26.5元，配售9,000萬股。其中，大股東金斯瑞按悉數包銷基準以每股26.5元配售7,500萬股現有股份，相當於擴大股本4.09%；執行董事王燁配售1,500萬股，相當於擴大股本0.82%。
集資金額用於在中國、美國、歐洲建立CAR-T研發和生產設施、建立CAR-T研發團隊、建立質粒及生物製劑產品生產質量管理規範的生產設施。
我們認為，三生製藥配股對公司短期有影響，但是中長期來看，我們認為三至五年內，公司依然可保持20至25%的年複合增長，主要因為其核心品種依然保持強勁增長，特別列入醫保目錄乙類的特比澳、益賽普，以及甲類目錄的優泌林。
另外，就醫藥行業的龍頭企業來看，無論是石藥集團（01093）還是中國生物製藥（01177）目前估值並不便宜，對應一九年預期市盈率接近40倍。
國泰君安國際（投資諮詢部）聯席董事 王昕媛（作者為註冊持牌人士，本人及其聯繫者並未擁有上文提及或評論的上市法團的任何財務權益，持牌號碼：AQA458）