雖然近年來，A股市場接納了大批的IPO公司上市，包括企業IPO上市的時間也在縮短，但仍有不少中資公司選擇赴港上市，其中有的中資公司上市還遭遇了上市後「破發」的命運。如不久前上市的平安好醫生（01833），上市第二天即破發。在平安好醫生之後，內地企業中又有小米、海底撈等名企選擇赴港上市。
應該說，企業在港股上市與在A股上市的命運是大不相同的。在平安好醫生破發的同時，基本上與平安好醫生同期上市的藥明康德（603259.SH），在A股市場卻走出了14個漲停板的走勢（截至五月二十五日）。
面對上市後截然不同的命運，為甚麼一些中資公司仍然會冒着上市後股價破發的風險，選擇港股上市呢？究其原因，主要有幾點。
一是不符合A股上市條件。A股上市的門檻相對較高，而且各種條條框框的約束很多。以淨利潤指標為例，港交所（00388）主板要求申請企業最近一年的股東應佔盈利不得低於2,000萬元，且前兩年累計的股東應佔盈利不得低於3,000萬元。至於A股市場，申請企業最近三年累計淨利潤大於3,000萬元人民幣。
雖然在「理論上」數值略低於港股的要求，但由於排隊企業眾多，在實際執行的過程中，IPO公司的淨利潤指標被大幅提高，要求最近一年的淨利潤達到3,000萬元甚至是5,000萬元人民幣以上。
不僅如此，企業在境外註冊的同股不同權公司，也都不適合在A股上市。在這方面，港股方面明顯有優勢。
二是一些內地企業選擇港股上市也是基於企業發展的需要。畢竟港股比A股規範許多，選擇港股上市有利於企業規範發展。同時由於香港市場是一個國際化的市場，選擇港股上市也有利於企業走向國際化。
三是香港市場比A股市場成熟，新股上市破發在香港市場是普遍現象，投資者也能理性對待。
正是港股市場的這種包容性，也給企業創造了一個相對寬鬆的上市環境，所以一些內地企業甘願冒破發風險選擇港股上市。
獨立財經評論員 皮海洲