新興市「息」驚 乍現走資

國際金融學會（IIF）環球資本市場高級主任Sonja Gibbs指，投資者對新興市場的信心，踏入今年已近掉以輕心邊緣，若投資者受驚突然急撤資，將產生連鎖反應。該會統計顯示，新興市場股市過去三個月錄60億美元（約468億港元）淨走資，若計入債券整體數字，是一六年十一月後首次變負數，反映市場對發展中國家的投資情緒呈廣泛性逆轉。

摩根士丹利於上周發表的報告更認為，亞洲新興市場股市很可能在一月底已經見「重大頂位」（major market top）。

高負債企業股價累挫12%

IIF指出，負債較重的新興市場企業股價最傷，利息覆蓋率少於1倍的企業（即經營業務現金流不足以支付全部利息）自三月中以來平均股價跌12.5%，反觀比率高於4倍的企業，跌幅只有4.1%。

摩根資產管理新興市場及亞太股票投資總監Richard Titherington表示，當出現美元上升和美國債息向上的環境，可以預期負債較重的企業表現會跑輸，尤其是很多新興市場借入美元債務，但大部分是本地貨幣收入。

IIF估計，新興市場去年持有美元計價債券達破紀錄的6.3萬億美元，一旦美元匯價升，將增加這批債務償付成本。當中最危險是土耳其及阿根廷，手上美元債務分別3,570億美元及2,310億美元。評級機構標普上周二便以負債增加、通脹上升和匯價波動為由，將土耳其信貸評級降至垃圾級別。

新興幣受壓 里拉月跌6%

美國加息預期升溫，令美元最近再度轉強，美匯指數上周曾衝上三個月高位，多隻新興市場貨幣尤其受壓。當中，土耳其里拉過去一個月跌約6%，上周五跌至4.2901兌1美元的紀錄新低。

即使阿根廷動用50億美元入市干預匯市，亦難阻披索匯價創新低，迫使央行在一個多星期內三度加息，上周五把主要利率由27.25厘抽升至40厘。另一大手入市干預匯市的國家印尼，二至三月間動用逾60億美元支撐印尼盾匯價，惟今年兌美元仍跌約2.67%，至一六年後新低，四月數字於五月八日公布。