現時聯邦儲備基金息率處於1.5至1.75厘範圍，假使聯儲局前主席耶倫估計正確，在是次加息周期中，聯邦儲備基金息率於3厘見頂，以每次加息25個基點計算，也是說聯儲局仍有5次加息機會。
以現時美國三月份核心年通脹率2.1%，與聯儲局制訂的2%通脹目標水平並無出現太大偏離，很難想像美國十年期債息水平可大幅高於3厘，略為高出則不足為奇，但要大舉高出，除非美國是次加息周期大於3厘。
由於美國通脹暫不算高，加上估計往後還有5次加息，每次也會壓抑通脹。現階段並無理據認為聯儲局是次加息周期將大於3厘。
筆者認為，市場以通脹有機會擴大為由，去解釋現時美債息的上升並不合理；相反，筆者認為是本周美國財政部所拍賣的千億美元債券，才是真正推升債息的主因。
假使估計正確，當拍債完成後，料美債息將跌返回3厘以下，屆時料美元將失支持，外幣則有望反彈。當中建議可留意日圓，料圓匯有一定的反彈能力。
恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培