人行料再放水十萬億

存款準備金率即是規定銀行存放於中央銀行帳戶內的資金，周三起部分內地銀行獲下調存款準備金率1個百分點，扣除銀行向人行貸款後，等於向市場釋放4,000億元資金。

內地存準率屬偏高

國有重點金融機構監事會主席于學軍表示，目前中國銀行業的存款準備金率仍維持在14至16%的高位，縱觀歷史及國際經驗，存款準備金率有6至8%已屬正常水平，今次舉措意味着中國開啟「降準通道」，預料未來三年內至少還有6至8個百分點的下調空間。

事實上，中國截至三月底人民幣存款餘額為169.18萬億元，若按降準6至8個百分點的調整空間計算，意味着人行可向市場再放水10.15萬億至13.53萬億元。

華泰金融控股（香港）研究部首席分析師陳姝瑾同意，目前中國平均存款準備金率維持14%，遠高於大多數經濟體，人行在有需要情況下可重複降準。

澳新銀行大中華區首席經濟師楊宇霆亦預期，人行將於今年下半年繼續削減存款準備金率1個百分點。

陳姝瑾續稱，今次降準可降低銀行資金成本兩點子，有利淨息差擴闊約1點子，平均提升內銀盈利0.9%，預期郵儲銀行（01658）最能受惠，盈利可因此增加約2.3%。

市場點睇人行定向降準？

郵儲行料最能受惠今次人行降準。圖為董事長李國華。（資料圖片）

影子銀行最受打擊

不過，西班牙對外銀行駐香港首席亞洲經濟學家夏樂指，投資者勿因降準而「高興得太早」，降準旨在令銀行順利過度去槓桿及金融改革，將對中國16萬億美元的影子銀行業務造成大打擊。

評級機構惠譽亦表示，人民銀行降準目的是確保部分銀行獲得足夠及較低成本的資金，減輕企業貸款的壓力，從而遏制企業向影子銀行借貸，而且整體政策的力度，較預期更一致及持久。

惠譽續表示，內地被視為影子銀行的非銀行金融機構規模，由一三至一七年平均每年增長40%，放緩至今年二月僅按年增3%。

事實上，穆迪早前指出，中國近年積極打擊影子銀行的政策漸見成效，去年中國影子銀行資產僅增長1.1萬億元，增長規模是一六年的十分之一；影子銀行佔整體經濟比例更由一六年高峰的86.7%，下降至一七年的79.3%，為一二年以來首次下跌。