港股踏入四月，充分顯示了政治市的難玩度，最大主題毫無疑問是中美貿易戰，但宏觀一點看，變數卻可能不止於此！我覺得除了全球貿易戰外，世界上似乎還有某種數位暗戰在進行中。
這主要發生集中在歐盟政府和美資跨國科網企業之間的博弈，例如歐盟國家早前實施的數碼稅（Digital tax），表面上是要填補金融海嘯前一些跨國企業在歐洲逃稅的漏洞，但誰都知道，歐盟的矛頭是直指美國新經濟股份如Facebook、蘋果公司和亞馬遜。
至於將在五月生效，但世界大部分人都不太了解，歐盟的「通用資料保障法案」（General Data Protection Regulation,GDPR），本來亦好像是歐盟刻意搞來針對美資跨國網絡公司的措施，但在劍橋分析（Cambridge Analytica）涉嫌非法獲得了近8,500多萬個Facebook用戶帳戶資料，用來替特朗普助選總統成功一事曝光後，似乎整個立法精神就忽然變得很有遠見了。
事有湊巧，繼Snapchat母公司去年招股以來，於美國掛牌市值最大的新經濟新股，亦即全球最大的瑞典網上音樂串流公司Spotify（聲田），其剛於上周二以介紹形式上市一事，似乎亦暴露了新經濟內線人骨子裏對相關股份的真正看法。
我想說的是，聲田首天成交股份3,051萬股，全日高低價分別為169美元和148.26美元。由於公司是次沒有集資，所以原股東持股皆沒有禁售期，理論上首日掛牌便可以沽售。
從人性上說，首日買了的新投資人，大部分相信都不會即日沽售。這樣我們可以假設首天沽售的，大部分是上市前的股東。以當天高低位計算成交平均價，約為158.63美元，再乘以同日成交股數，首天市場交易金額接近48.4億美元（約376億港元）。
以上周五收市計，聲田市值仍達263億美元，故首天沽售並熟悉新經濟的內線股東，成交金額百分比達18.4%。
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）