國務院公布了中國預託憑證（CDR）的框架安排，預期今年內將會有中概股回歸A股市場，目前設定可發行CDR的行業或包括互聯網、大數據、雲計算、人工智能、高端裝備製造、生物醫藥等，而海外上市的紅籌公司市值門檻定於2,000億元人民幣，反映將會有大型的高新技術及戰略性新興產業企業回歸。
由於CDR成立的目的主要吸引海外上市的中資企業回歸A股市場，其中CDR面對最大的問題為兌換機制，美國預託證券是可以與基礎股票進行互換，但因人民幣市場尚未完全開放，CDR能否與基礎股票進行自由兌換產生疑問；而A股亦設有升跌幅限制，CDR與基礎股票的交易機制會否出現不一，因此內地必須先釐定交易細則，以免市場出現套戥行為。
當然，目前企業要申請A股IPO相對費時，且要達到一定的盈利要求、亦不能出現特殊的股權架構，CDR的推出將可提供更快捷的渠道於內地上市，同時亦較能容納企業特別股權架構的情況。內地推出新的投資產品，市場發展愈趨成熟，逐漸與國際市場接軌，惟資本市場的開放進程仍然為國際化的最大障礙，故此，預期內地的改革開放或有機會提速。
內地推CDR應不會削減企業來港上市的吸引力，因港股作為一個國際化平台，企業來港上市對於吸引外資或進軍海外均較為方便。
無論內地提供綠色通道縮減高端科技企業於A股的上市申請時間或推出CDR吸引中概股回歸，均顯示內地資本市場於開放交易制度及監管制度等已作好準備，估計未來內地會推出更多互聯互通產品，進一步提升競爭力。
東興證券（香港）研究部總監 陳鳳珠（作者為註冊持牌人士，並沒有持有上述股票）