能源新政撻着風電股

滙豐報告指，去年內地平均非水力可再生能源佔發電比重為7.5%，按國家能源局最新政策，今年及二○年將比例分別提高至9.4及11.8%。京津冀二○年目標為13%，較一六年高4個百分點，廣東及上海則分別為3.8和3.5%，較一六年高1.9和1.5個百分點，二○年目標比一六年高超過5個百分點的省級行政區有11個。該行預期上述配額制將於今年中落實。

電網分銷商亦受影響

中央今次並非針對電廠發電組合，要執行目標的是電網、電力分銷商、直購電用戶（跟電廠協定購電量和價格者）、擁有自備電廠的工業企業。電廠每發1兆瓦時的可再生能源電會獲批1張「可再生能源電力證書」（REC）。REC可供交易，「價格由市場交易形成」，為電網等履行政策的途徑，否則恐被拒於電力市場門外。REC限期一年，逾時注銷；跟綠色證書不同的是，電廠不會因出售REC失去新能源補貼。

至於省級政府則負責監督，不達標者會被要求暫停或減少化石能源電力建設規模，或被限批新增高耗電工業項目。

滙豐認為，政策可望提高太陽能和風力裝機的利用小時和產能擴張空間，其中華能新能源於需要在非水力可再生能源發電比重急起直追的省區，擁較多業務，目標價3.7元，較周三收市價3.11元高18.97%，龍源電力目標價則7.3元，較周三收市價6.17元高18.31%，兩者評級均為「買入」。

中央上月已批准寧夏、內蒙古和黑龍江今年可重新興建風電場，擴大風電企業發展空間。華能新能源冀今年新增裝機容量按年升14.72%至550兆瓦，風力和太陽能分別佔450及100兆瓦；龍源電力則擬今年新增裝機容量1,200兆瓦。

此外，發改委上月發出《燃煤自備電廠規範建設和運行專項治理方案（徵求意見稿）》，要求自備電廠今年底前繳清欠交的可再生能源電價附加費，一六年後欠交的須於今年底前補交，一六年前欠交的須於三年內還清，否則被拒進入電力市場。

非水力可再生能源佔發電量目標

兩隻風電股反覆向上

加快補貼 助改善財政

市場把自備電廠「拖數」視為新能源補貼基金缺口近年愈來愈大、新能源企業遲遲未能收到補貼的元兇之一，發改委這招顯然是對症下藥。大和估計一六至一七年的欠款多達約610億元（人民幣‧下同），一六年前的欠款累計約760億元，並預測缺口今年會縮減810億元，至1,750億元。

瑞信指，風電龍頭企業去年第四季錄應收款項按季持平或下跌，預期各省訂下可再生能源電力比例目標和追收電廠欠款，將加快新能源電企取得補貼，改善財政，紓緩市場一直以來的憂慮。大和直言風電板塊會續獲估值重估，亦上調華能新能源目標價至3.35港元。