港股牛市今年恐玩完

港股美國預託證券（ADR）周一早段表現反覆，騰訊控股（00700）報407.42元，較假期前香港收市價低2.18元；滙豐控股（00005）報74.31元，高0.31元；中國移動（00941）報71.28元，低0.67元，按比例相當於恒指跌9點。新加坡買賣的恒指期貨更曾挫逾四百點，跌穿三萬點關。

林一鳴：持倉已降至四成

林一鳴指，現時港股彷彿處於牛市與熊市交叉點，找到大方向之前，恒指短線料於30,000至31,000點之間反覆，隨時升兩日後跌三日。不過，第二季整體大市有機會向下，又或「升多浸」之後再跌，然後牛市「玩完」及踏入熊市。他又說，一八年不是投資好年份，投資者宜逢高減持，透露其私人股票持倉已降至40%，暫時按兵不動。

恒指首季勁Chok	過去20年恒指四月升多跌少	過去20年恒指第二季表現

他又稱，中美貿易糾紛對股市的影響，最終會如北韓試射導彈般，不久就能平伏，惟雙方討價還價期間恐循環驚嚇市場。

相反，他更擔心是香港何時加息，若港元匯價下試7.85弱方兌換保證水平，金融管理局會「出手」，對股市或有影響，而近期美國道指波幅很多時超過五百點，慎防「有少少燶味」。

有對沖基金經理表示，已將股票佔投資組合比重由70%降至60%，其餘40%為現金，而港股去年以來累積頗大漲幅，預期中美貿易戰會進一步壓縮大市上漲空間。儘管暫時未見大型基金大舉重返債市，但可能會離開中港轉戰其他市場，四月份港股恐進一步下滑。

不過，野村中國股票研究部主管劉鳴鏑表示，中國對美國的貿易順差超過一半來自外資企業，屬供應鏈全球化的結果，而且本身亦有利美國企業盈利。儘管中美關係前景不明朗會打擊市場信心，但MSCI中國指數及滬深300指數成分股，整體收入來自外國的佔比僅約10%，比重顯著低於美國標指、日本日經平均指數或印度SENSEX指數。

野村籲減持網企汽車股

她又指，中美貿易戰不足以令自己降低中國股票投資評級，而目前市場對今年MSCI中國指數的每股盈利增長預測已升至16%。野村最新模擬投資組合是增持銀行、醫療、地產、電訊及非互聯網科技股，減持網企及汽車股。

建銀國際研究部董事總經理蘇國堅指，中美貿易摩擦的不確定性會纏繞市場一至兩周，惟過去十多年中美有不少貿易糾紛，均沒令雙方外交關係及貿易量顯著惡化，當下亦不會顯著升溫。

他又預期，資金第二季會繼續從債券流入股票。港股企業一八年全年盈利可望錄得高單位數至低雙位數增長，恒指七月底前有望上試34,500點，投資者可於29,000至30,000點之間入貨，值得留意的板塊有金融股、醫療股及消費股，同時繼續看好騰訊。

馮時煖：月內或重上31000

長江證券資產管理（香港）董事總經理馮時煖認為，暫時沒有迹象顯示港股牛市快完結，反而經過二月及三月的調整，恒指四月或有技術反彈，重上31,000點。

他又指出，儘管近日貿易戰陰霾令大市偏負面，但相信只是雙方討價還價，高科技依然是未來焦點，不需要太擔心騰訊等龍頭科技股下跌，反而大市調整是入市良機。

東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，四月或第二季港股料續「Chok」，恒指續於29,129至32,000點區間上落。不過，投資者要留意最近美元轉強，資金回流債券避險，而四月美國科技股將公布季績，或借業績理想反彈，但慎防之後無以為繼，因此投資者要「轉身快」，「有胡要即刻食」。