華通脹2.9% 逾四年高

新貸8393億遜預期

人民銀行公布，二月底M2餘額172.91萬億元，按年增長8.8%，微高於預期。而二月新增人民幣貸款8,393億元，按年減少28%，亦較預期的9,000億元為低。

由於受到農曆新年在不同月份所影響，綜合今年首兩個月來看，人民幣貸款累計增加3.74萬億元，按年增加5,407億元。

內地CPI按年增幅	新增人民幣貸款走勢	中國二月份CPI按年上升2.9%，創逾四年新高。（中新社圖片）

分部門來看，二月份住戶部門貸款增加2,751億元，其中短期貸款減少469億元，中長期貸款增加3,220億元，而非金融企業及機關團體貸款增加7,447億元，其中短期貸款增加1,408億元，中長期貸款增加6,585億元，票據融資減少775億元。至於非銀行業金融機構貸款則減少1,795億元。

M2指標多變欠精準

不過，周小川於周五表示，由於M2指標口徑總是在不斷變化，主要是金融市場結構、金融產品在不斷變化，故M2不是一個非常精確衡量貨幣政策鬆緊的工具。

他指出，若M2及名義GDP增長速度基本一致，從廣義貨幣供應量的角度來講，就是不鬆不緊，名義GDP就是經過物價調整的GDP；如果M2增長速度大於名義GDP，貨幣政策就偏鬆，相反就是偏緊。

周小川指出，更重要的經濟指標，只是觀察GDP是不夠，是要觀察通貨膨脹率及就業等數據，從而衡量貨幣政策的鬆緊度。

上月PPI按年升3.7%

人行副行長易綱補充，市場深化及金融創新，令M2與經濟相關性比較模糊，預測性不確定，且絕大多數國家都淡化M2作為預測目標。

周小川又提到，現時全球多個地區經濟有復甦的迹象，因此多國貨幣政策會由量化寬鬆中慢慢退出。他更認為這是一件好事，亦意味過去全球量化擴張及低利率或逐漸告一段落，至於中國是世界經濟一部分，相關轉變的影響是可以預計。

此外，中國國家統計局數據顯示，二月份CPI按年升2.9%，升幅較一月擴大1.4個百分點，高於市場預期，更為逾四年最高水平。累計今年首兩個月，CPI按年升2.2%。另外，全國工業生產者出廠價格指數（PPI）二月份則按年上升3.7%。

統計局城市司高級統計師繩國慶表示，CPI漲幅擴大主要受農曆新年「錯月」影響，去年二月對比基數較低，以及春節前後食品及服務價格按月上漲所致。

繩國慶又指，考慮到節日因素將會消退，預計三月份CPI按年升幅會有所回落。