期指玩家視野：重整組合等候新高

○八年次按、Accumulator，仍在一八年發生，戰場只係換咗波幅指數VIX度，跟波幅對賭的XIV基金就在這兩周全軍覆沒，○八年是Accumulator，今次是Decumulator，玩法一樣，不怕一直給你甜頭，養到肥肥白白就一鋪劏了你。

由於沽空期權有不錯利息回報，只要大市平穩，就有不錯回報，但問題是一旦參與這個遊戲，就難以收手，直至爆煲為止。

美股在二月初大跌市，總計整個波動，上落竟高達22,000點，VIX由單位數字急升至50，可見這兩周股市的兇險。

或者有人認為這是個大好機會，高沽低買，我不否定在每次大波動市中，必有人從中獲得厚利，但以投資角度而言，這絕非入市時機，大市愈波動，方向愈難清楚，中伏機會愈大。

金融信貸風險未現

市場須回復正常波動，技術位才能發揮作用，所謂正常波動，是VIX至少要回落至近15水平，目前VIX已由50回落至近日20水平，反映市場開始穩定，若對後市仍有信心，現在又是一個入市時機。

去年港股有幾次出現近2,000點回吐，之後迅速反彈，再創高位。今次港股只是較深層回吐，有近4,500點，但看不到任何金融信貸風險浮現，絕大部分公司運作正常，只是利率抽升，削弱公司估值，盈利等各方面仍穩健。蘋果公司更打算以回購來解決過多的現金流，連巴菲特都要增持蘋果公司，這個穩健背景下，看來就算美股短期內難再創新高，亦不會出現如○八年般的熊災。目前不是一股不持的時候，而是重組股票組合，去弱留強，耐心等待下一次新高機會。

微子

由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。

作者：微子