狗年第一個交易日，港股紅盤高開後急插，即市雖然抽上抽落，但最終仍然低收。昨日滙豐控股（00005）公布業績後股價急插水，皆因希望愈大，失望愈大。
恒指從二月九日低位29,129點展開的反彈浪，似乎已近尾聲。當日筆者提醒一眾淡友，先平淡倉食胡，預大市反彈至30,200點回補裂口。上周大市升至31,200點水平，此反彈浪已算是超額完成。筆者亦建議淡友們可等昨日紅盤高開後再落注開新淡倉，並留意30,700點的支持位，若失守就加沽，向下第一站看30,200點。
至於基本因素方面，一切沒有改變，負面因素仍在不停發酵。美國十年期債息已升上2.94厘，通脹數據反映繼續升溫，加息步伐將會加快。
市場並沒有正面面對二月初的跌市，分析員只輕描淡寫地找尋事後解釋，將跌市歸咎於VIX指數的殺倉，以及程式沽盤所拖累。
其實上述兩個所謂「原因」，只是導火線而已，真正的跌市原因就是貨幣政策的改變，從寬鬆轉為收緊。美國加息及縮表，令資金被迫於要去槓桿，借來的東西始終要歸還，過去怎樣升，此刻就要怎樣跌。
訊匯證券行政總裁 沈振盈（作者為註冊持牌人士）