上周美股引發全球股市大跌，滬綜指累計大跌9.6%至3,129點，深成指大跌8.46%至10,001點。板塊方面，所有板塊均大跌超過5%。
如同上周本欄提示，美國就業數據持續做好，工資增長已達○九年以來最大增幅，美國收入增長型通脹即將到來。美股隨即被大舉拋售，程式交易放大拋售負反饋效應，道指上周兩個交易日大跌超過1,000點。
上周滬綜指快速回檔至去年中位置，恐慌拋售連續出現。需要注意的是，四季度至今年一月，A股「一九行情」發展至極致，而創業板同時卻創下三年新低。上周的調整主要是之前單獨上漲的大藍籌出現的恐慌性拋售，而此前已大幅調整的優質成長股已經表現出一定韌性。
此輪大幅下挫，消息面上出現的去槓桿、股權質押等因素市場早已預期，且實際股票抵押成數、質押價格在一五年股災後得到很大程度修正。一七年至今，與美股相反，A股是唯一反映了流動性緊縮的主流市場。
另外，現時內地流動性極充裕，近期除定向降準釋放長期流動性約4,500億元人民幣外，全國性商業銀行從一月中旬開始陸續使用期限為30天的臨時準備金動用安排（CRA），滿足了春節前現金投放的需要。等待市場企穩後，資金將重新調高成長股的配置比例，我們堅信一八年的機會在成長板塊。
利證券基金經理 周樂樂（作者為註冊持牌人士）