美股暴跌，港股「立春」之後連跌兩日，差不多將一月份的三千餘點升幅打回原形。美股之跌，源於債息；而債市之下跌，債息急升，源於美國加息及縮表。市場過往一直將此因素置之不理，認為寬鬆貨幣政策之逆轉不足為道，完全漠視基本因素已出現變化的現實，被市場的升跌及情緒牽着走，最終墮入險境而不自知。
十二月之跌市是一個演習，跌完再破頂是一個誘惑。然而，指數破頂，基本因素進一步跟升市背馳，更加凸顯出市場的錯誤。債息的上升，並非朝夕之事，已充分給予市場預警信號。然而，在非理性情緒驅使之下，令到趨勢主導大部分投資者的思維，而將基本因素棄如敝屣。
當然，投資市場就是這樣，在升市中，只要你講升，就算是用錯誤百出的理由去作支持，也會成為有力的理據。昨日大市跌1,649點，剛好收於50日線水平，技術上仍有望出現反彈。但有一點要知道，當市況出現崩盤而引致斬倉盤的話，甚麼技術指標也沒有用，純粹參考而已。
訊匯證券行政總裁 沈振盈（作者為註冊持牌人士）