恒生指數自從年初後不斷上試高位，更於上周初創歷史新高水平。內地A股市場方面亦跟隨這個上升步伐，上證300指數上周亦處於30個月以來高位。
投資者對於中國股市的樂觀態度看似不合情理，因為內地決策者繼續就去槓桿化而作出不同措施，以及中美兩國有機會發生貿易戰。但我行認為，有三大因素利好今年A股及於香港或海外上市的中國企業股票。
第一，穩定的整體經濟環境。政策的可持續性及經濟改革都可以支持增長的降退會以一個有秩序的速度進行，增長速度由去年的6.9%下降至今年的6.4%，我行認為這些因素都為股票投資者提供一個良好的投資環境。
整體社區借貸增長，由去年十一月年度增長的12.5%下降至十二月的年度增長12%，證明借貸增長速度正在減慢，而央行的貨幣市場運作，亦顯示流通性未被牽制。
第二，企業盈利的支持。環球各地區整體經濟均有增長，這是近數年未曾出現過，加上強勁的本地消費刺激各地區的企業盈利。我行預計離岸上市的中國企業，盈利增長今年雖有機會減慢，但應會出現十個百分點以上增長率，而增長會普及至更多行業。
第三，估值吸引。雖然去年中國離岸股票已有超過25%增長，但現時市盈率（PE）只約13.3倍，仍較全球其他同業低約20%。A股市場的市盈率有機會再升，因機構投資者及海外投資者加大A股市場的投資比重，所以我行維持看好在岸及離岸中國企業股票。
瑞銀財富管理執行董事 李靄欣（作者為金管局持牌人士）