聯儲局加息勢必提速

中國繼續實施積極的財政政策，改革措施頻頻發力，出口增長好過預期，私營部門投資顯著改善。中國致力推進經濟結構改革，消費佔國內生產總值的比重不斷擴大，服務業增速快於工業增速，經常專案順差持續縮小，外匯儲備逐步回升。

美國預計一八年經濟增長2.5%，國會早前通過的稅改法案有助推動企業投資，但由於美國經濟增長已基本上接近潛在增速，加息步伐將加快，對債券市場造成不利影響。美國加快貨幣政策正常化，長期國債收益率已升至近特朗普當選美國總統後的高位。由於美國、英國、日本和德國即將發行大量主權債券，拉高了美國債收益率。

全球經濟逐步復甦

利率上升是打壓債券的其中一個因素，聯儲局去年十二月加息和美國稅改法案通過，兩件焦點事件強化了市場對美國經濟前景的信心。

債券市場高度關注通脹信號，全球經濟復甦逐步深化，美國稅改導致增長，在這樣的環境下，投資者對增長信心更足、對通脹回升預期更高，債券基金今年仍是熊市。

故此，未來公布的通脹數據備受關注，包括生產物價指數及核心消費價格指數，兩個數據分別從生產者和消費者角度衡量價格變化，數字將影響市場對聯儲局加息節奏的判斷及債券市場。

曜熊理財策略理財顧問 梁肇晉