環球金融市場今年開局節節攀升，中港美股市連番創下不同紀錄，其中，港股史無前例地連升十四個交易日，加上虛擬貨幣大上大落，佔據了市場大部分目光，投資者或許忽略了布蘭特期油重上七十美元關口，為逾三年最強的消息，其實，油價走勢是重要的經濟前瞻指標。
回望油價在一四年跌穿每桶一百美元後，隨即步入極兇惡的熊市，跌浪持續至一六年低見二十多美元才見底，往後一直遭到投資者嫌棄，主因是美國頁岩油產量暴升、伊朗解禁加劇產油國競賽，使供應驟增；更致命的是電動車興起，令市場認定原油需求衰落，油價江河日下是必然的事。
然而，人算不如天算，去年全球經濟增長出人意表地創下十年最佳成績，航運業復甦加上天氣反常多變，原油使用量意外大增，惟因投資早已銳減，加上產油國達成限產協議，供應難以一下子追上需求，驅動油價在不知不覺間收復七十美元關口，創逾三年新高。
油價飆升，唇齒相依的油股自然水漲船高，但這恐怕是經濟榮景的一大隱患，皆因往績顯示，油股往往是經濟周期屆尾聲時才追落後，內地股市更有「兩桶油魔咒」的說法，意思是每當大型油股飆升，就是股市見頂之時。
以上說法絕非單純迷信。事實上，油價飆漲，預示了通脹升溫不再是「狼來了」，投資者別聽者藐藐。雖然全球大力發展新能源，但這就代表石油的能源王者地位岌岌可危嗎？根據去年《世界能源統計年鑒》顯示，石油依然是全球耗用量最大的能源，數量不但沒有降低，反而加速增長，更佔世界能源總耗用量三分之一，目前並未有能撼動石油的替代品。故此，油價飆升對全球通脹絕對有影響，而通脹超標亦是市場人士今年最關注的「黑天鵝」事件之一。
環球金融市場雖仍陶醉於升市派對，但不單只美國聯儲局，歐央行最新的會議紀錄也提及，今年初或會調整貨幣政策前瞻指引，意味隨時向市場釋出加速「收水」信號；而被市場認定因長年通縮而覆水難收的日本央行，上月亦已靜悄悄縮表，為一二年宣布量化寬鬆以來首見。
投資者需要明白，經濟盛衰從來都是周期循環，沒有資產是只升不跌，分別僅在於周期的長短。面對油價及美國十年期國債孳息飆升，可以預見的是，利率只會有加無減，問題在於速度而已。若在資產價格偏高的時刻入市，必須衡量能否應對突如其來的下跌風險。