美三月8成機會加息

官員多續撐漸進加息

聯儲局去年十二月議息會議紀錄顯示，大部分官員支持繼續漸進加息，會上還討論了可能觸發加快加息的風險，其中包括財政刺激或寬鬆金融市場環境或令通脹壓力過度加速，惟更多官員似乎有信心低通脹僅屬短暫性質，預料就業市場持續收緊最終會推高工資和物價。

會議紀錄又顯示，官員料稅改將提振消費開支和資本開支，但影響幅度仍未明朗，因為企業或將較高的稅後盈利用於減債、回購或收購，部分接觸到或受訪企業對於因應稅改而增加資本開支的取態審慎。

紀錄又顯示，儘管當局去年穩步加息和啟動縮減資產負債表，但股市揚升、長債債息下跌和美元疲弱令金融環境依然寬鬆，有別於以往加息的情況；部分官員曾經表示，如果金融環境最終未有收緊，可能支持加快加息步伐。

原本估香港樓價去年下半年跌一成、全年打和的花旗為「估錯市」解畫，指原因出於港股強勢帶來的財富效應，發展商為買家提供高達八成按揭成數。

美國聯儲局總部

利率期貨顯示加息機會率

該行現預期香港樓價上半年續升一成，惟下半年將因為息口上升而回調半成，跌幅之所以溫和主要是股市暢旺。

港元存息具上升空間

花旗強調，樓價下半年回落不代表進入下跌周期，理由是供應未過剩，預料住宅供需情況要至二○年才逐漸均衡，期間每年整體供應4.12萬伙，需求依然多達4.55萬伙。

浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才預期，香港住宅樓價今年全年大致平穩，上下波幅5%以內，加上金管局按揭壓力測試已經要3厘，以美國今年預期加息兩至三次，市場購買力不會受太大影響。此外，現時一手樓主導樓市，他暫時看不見發展商有減價促銷的誘因，理由是他們負債水平健康，沒有迫切現金需要。

建銀國際研究部董事總經理兼聯席主管蘇國堅認為，港樓上半年升6至8%，主要是去年底市況熾熱推高樓價向上的預期，惟下半年股樓都恐因為美國債息進一步上揚而受壓。

華僑永亨銀行經濟師李若凡則指，環球收緊貨幣政策，將加劇港銀加息壓力，並會導致香港股市回調，而近月樓市交易疲弱，她認為在政府增加樓宇供應及同時實施降溫措施下，香港今年樓市交投將放緩。

不過，李若凡指出，香港銀行體系結餘仍然充裕，香港僅出現輕微資金流走迹象，惟展望美國持續加息，以及預期再有大型新股集資，該行預料至今年底，一個月期拆息將會抽高至1.4厘，同時意味港元存息亦有上升空間。另外，一個月期港元拆息周四回落7點子至1.05厘，港元匯價則跌16點子，於亞洲收市時段報7.8184。

大行建議減持地產股

地產股周四普遍做好，恒隆地產（00101）、新鴻基地產（00016）及新世界發展（00017）分別上升1.77%、1.07%及1.01%；恒生地產分類指數以全日高位41,191點收市，再創收市新高。

但花旗建議減持本地地產股，理由是市場會逐漸疏遠息口敏感股之際，可售盤源增長有限、農地轉換的預期降溫、資產淨值（NAV）折讓已不再吸引，應買入零售收租股。