近日，中國經濟數據似有喘穩迹象，不過在短期樓市調控版圖勢將擴大，以及環球央行齊齊傾向收水之下，明年內地經濟可能出現二次探底。被視為經濟寒暑表的股市，滬深A股輾轉向下，似預示中長期經濟隱患未消除的事實。
最新公布的十一月份財新中國服務業PMI指數，延續小幅上升的勢頭，見51.9的三個月新高，較十月份升0.7個百分點；綜合PMI指數也升至51.6，創八月以來新高，主要由新訂單增長帶動。
數據看似理想，可是股市一般比經濟走得更前。無疑，環球經濟逐步擺脫金融海嘯的影響，美國華爾街股市牛氣沖天，指數屢創新高。反觀中國股市，幾乎與全球癲狂牛市絕緣。回看滬綜指由一五年政策牛市高峰5,178點，輾轉跌至2,638點，在今年環球股市大漲之下，上月高見3,450點便無以為繼，只能收復股災前的三分之一跌幅，反映投資者對中國經濟前景半信半疑，在國內外複雜環境下，未敢過分樂觀。
有大行報告指，中國經濟今年應可超額完成，增長6.8%，但面對內地金融收緊、樓市調控影響擴大至三線或以下城市，加上整治環境污染力度提高，明年經濟增幅將放緩至6.5%。
中國經濟從製造出口，逐步走到內需帶動，樓市對經濟影響力不容小覷，由建築及建材需求帶動產業上下游供應鏈，到物業持有者的財富效應，樓價做好令市民感覺變得富有，也可帶動消費。事實上，在前年中國股災過後，倘沒有壯旺的樓市掀動新一輪財富效應，中國經濟恐怕難以超越中央定下的6.5%增長目標。
不可忽視的是，靠谷起樓市支撐經濟繁榮，雖可行卻也十分危險。借鑑九七年香港樓災及○七年美國次按風暴，資產泡沫一旦爆破，社會代價十分沉重，更不是短時間可以復原。以史為鑑，「房子是用來住的，不是用來炒的」，中央為未來樓市發展一錘定音，推動區域性調控，在熱炒的一二線城市漸見成效，變相疏導投機熱錢，湧入三四線城市炒賣。
近日官媒指樓市調控未夠全面，部分低線城市續見搶購新盤情況，其後住建部則聲稱一二線樓市降溫，未來重點在中西部地區的三四線城市，無疑是為明年樓市調控覆蓋範圍進一步擴大，預早廣告天下。其實，中國樓市已轉勢，針對官民債務過度擴張，人行去槓桿大手術仍在進行，經濟短期看似欣欣向榮，在深層隱患未消除之前，經濟進一步走疲的風險未可抹殺。