在A股下挫以及騰訊（00700）股價走弱拖累下，恒指上周累跌792點。我們上周在本欄提到，在企業盈利增長穩健以及北水支持前提下，大市中線仍可看好，但短線看法則轉趨保守。
儘管大市上周已出現調整潮，我們維持從短期角度來看，港股表現仍有暗湧。理由是恒指從年初至今已累積接近32%升幅，市盈率目前達13.6倍，已高於過去十年平均水平，而且接近年底，獲利情緒將逐漸升溫，尤其是重視估值的外資機構投資者有可能趁機減磅，上周大市表現大概可印證此論點。
另外，外圍環境亦可能對港股造成波動。首先，聯儲局預期於十二月加息，可能影響環球股市表現。美國與北韓之間的局勢、「通俄門」事態發展、英國脫歐談判等事件都對足以左右外圍投資氣氛。
故此，踏入十二月，我們預計恒指有機會下試28,000至28,500點，投資者現階段不應過分進取，可考慮先增持現金。我們對明年股市仍樂觀，如果大市一旦出現較大回調時，投資者可買入相對落後的H股，尤其是國指仍在9倍市盈率，估值相對恒指吸引。我們繼續看好內銀、內險、內需、科技及醫療服務板塊。
海通國際證券投資策略董事 梁冠業（作者為註冊持牌人士，沒有持有有關股份）