上周末日本央行理事鈴木人司向傳媒指，就是日本的通脹未見回升，日央行內仍可在貨幣政策上作討論，如應否減少購ETF等。上述言論給予市場感覺日央行是在放風，並測試市場對央行未來收緊貨幣政策反應。
去年九月，當日央行宣布要維持十年期債息於零水平，當時日本的經濟正處於嚴峻情況。不過，現今日本經濟已見改善，理應不用再採取危機時的貨幣政策手法。當然，大家最關心是日本一旦不再維持十年期債息於零，對日圓將會帶來甚麼影響。
筆者的想法是，如這限制消除，日債息便有機會彈升。當然，在市場普遍不預期日本有加息能力下，日本十年期債息相信彈升的幅度也有限，但始終料會高於零，料這會為日圓帶來某程度上的支持。
當然，上述只屬日央行放風試探市場反應的行動，筆者認為日央行不會急於推行，待美國未來加多一兩次息，迫使日圓跌至逾116水平時，屆時不排除日央行才有機會執行上述方案，目的是不想日圓匯價過低引來美國不滿。現階段，料日圓繼續於110至114兌1美元上落。
恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培