還未踏入冬季供暖期，內地天然氣銷情已明顯加快。八月並非旺季，但天然氣消費量按年遞增30.4%，需求增速逐月加快，充分反映政府在這段時間的環保政策推動力。
政府近年不斷推動煤改氣及農村用氣，例如河北省給予一次性補貼，按購置安裝費的70%，資助用戶進行管道改裝，令燒煤取暖的用戶改用天然氣，進一步加強城市燃氣供應商的接駁費用收入，雖然只屬於一次性，但此類收入毛利率非常高。
另一種政策，則為對用戶進行氣價補貼，例如以每立方米用氣給予1元人民幣資助，以加快推動天然氣農村或工業滲透率，這也解釋了為何近月天然氣使用量增長如此強勢。
今年年中政府已發布《關於加強配氣價格監管的指導意見》，要求城市燃氣商全投資稅後內部收益率不能超過7%，另外燃氣上市公司於中期業績顯示出其毛利收縮對業績的負面影響，惟筆者相信這因素已充分反映，而未來基本因素卻會逐步改善。
燃氣股中，以中國燃氣（00384）鄉鎮用氣發展速度最快，公司於上月公布華北地區完成60萬戶煤改氣接駁工程，代表公司只用了五個月時間（公司財政年度由三月開始），便完成了年初定下的80萬戶煤改氣新客戶目標的75%。故此，市場隨即憧憬公司將會進一步調高接駁目標。
高接駁費收入加上強勁的燃氣銷售量，對業績提供進一步支持，公司的上半年業績，值得期待。
阿仕特朗資本管理投資經理 劉明琪（作者為註冊持牌人士，客戶持有中國燃氣長倉股份，並隨時可能買入/沽出）