日本將於下周日(二十二日)舉行大選,執政自民黨黨魁日本首相安倍晉三,將面對由東京都知事小池百合子領導的希望之黨的挑戰。希望之黨近期人氣急升,令市場關注安倍一旦選戰失利,安倍經濟學下的超寬鬆貨幣政策會否有變,有機會扭轉日圓近年的跌勢。
五年前日本大選後的新政治形勢玩轉全球外匯市場,雖然外界一般相信自民黨可順利繼續在下議院取得大部分議席,確保安倍經濟學和弱日圓的情況持續,但近年歐美多次選舉爆出冷門,新晉候選人或政黨往往取得佳績,因此小池構成的威脅不可掉以輕心。
希望之黨迄今未有詳細透露其貨幣政策立場,僅稱暫時支持現時的寬鬆政策,並日後與日央行制訂退出策略。
摩根大通日本市場研究主管佐佐木融表示,日本以外的市場人士基本上都強烈認為,安倍經濟學和安倍政府推低日圓,一旦形勢有變將震散市場,變相將對日圓構成上升壓力,並導致股市下跌。
高盛報告指,在希望之黨的貨幣政策立場明朗化之前,美元兌日圓的走勢會與小池的支持度成反比。該行又指,一旦日本政壇改朝換代,會令外界質疑日央行寬鬆政策的持續性,央行舵手也可能易主。
七十二歲的日央行行長黑田東彥的任期將於明年四月屆滿,三菱UFJ外匯策略員Derek Hakpenny認為,若然黑田不獲連任,潛在接班人包括安倍前顧問、現任日本駐瑞士大使本田悅朗被視為鴿派,但如果由央行內部擢升的人選如中曾宏或雨宮正佳,央行政策方向可能有變。
不過,有分析認為,基於預期日央行把債息貼近零水平一段日子,美國貨幣政策才是日圓匯價的主導因素,相信選舉結果對日圓走勢不會帶來長遠影響,很可能繼續介乎108至115兌1美元的範圍上落。
股市方面,投資者似乎預期安倍勝券在握,日經指數上周創逾二十年新高。道富環球稱,日股估值是全球發達市場中最吸引之一,當地企業管治改善和增派息,弱日圓持續提升盈利。
據AllianceBernstein研究顯示,雖然日企股本回報率由安倍上台時稍高於5%,升至約8.4%,但股價對帳面值只有1.5倍,較發達國家市場平均有36%折讓。岡三證券首席策略員伊藤嘉洋認為,日經指數若要衝上21,000點及22,000點,安倍要在選舉中大勝,否則不會吸引外資入市。