美元跌勢有望扭轉
過去幾年，美國踏入加息周期後，美匯指數與市場對美國聯儲局的息率預期大致上一致；不過自去年十二月聯儲局加息後，美匯指數形成頭肩底並失守頸線，美元走勢對息率變化無動於衷，即使美國加息兩次，美元仍曾累跌超過一成。
筆者認為美元走勢與息率預期「脫軌」，主因是市場及其他央行均開始預期或考慮退出量寬或加息，提供充分理由予該等國家貨幣反彈，令美元回軟。
直至今年七月，美元走勢逐步回歸「正常」，與息率預期趨向一致，聯儲局在議息聲明中表示，通脹偏低令其偏向短期不加息，令美匯指數下試91，創逾一年新低。另其他國家貨幣轉強，均傾向延遲加息或縮減購債規模的舉動，此等影響消退後，美元與其息率關係逐步正常化。
經過近期聯儲局主席耶倫等官員放風，加上議息聲明仍預期今年加息一次，市場預期聯儲局在十二月加息概率已接近八成。特朗普展開稅改，其他國家維持貨幣政策不變，聯儲局亦加息在望，相信美元將重新轉強。現時美匯指數在94水平應稍遇阻力，若能成功突破，美元將重展升浪。
亞達盟環球期貨研究及銷售部副總監 潘梓生