上周滬綜指上周微跌0.53%至3,353點，上周成交基本持平，為1.32萬億元人民幣。深成指繼續上漲，一周累計漲0.84%至1,1063點，累計成交1.72萬億元人民幣。創業板累計跌0.51%，至1,875點，滬綜指連續第二周盤整於3,300點上方。
板塊方面，消費藍籌行情重現，地產、食品飲料大漲超過3%，而汽車、旅遊、家電也都上漲超過2%。基於八月經濟資料再次回落，鋼鐵、煤炭下跌超過3%領跌大盤。
基本面上，上周公布八月經濟數據全面回落，連續第二個月經濟數據回落。八月社會消費品零售總額同比增長10.1%，較七月回落0.3個百分點，跌至年內次低水平。
其中，地產相關的消費受銷售面積大幅下降影響而有所放緩，家具回落1.1個百分點，建築及裝潢材料回落4.3個百分點，家電回落4.7個百分點。
八月工業增加值實際同比增長6%，較七月回落0.4個百分點，大幅低於市場預期。但八月工業和消費環比增速均有所回升，這表明二者同比增速下行有一定的基數原因。
一至八月固定資產投資同比增長7.8%，較一至七月回落0.5個百分點，跌至近期最低水平。主要因為經濟好轉後，政府主導基建投資趨緩，八月當月基建投資增速僅為11.4%，為年內最低水平，較七月回落4.4個百分點。
值得警惕是，民間投資加速回落，八月當月民間投資增速僅為3%，較七月回落2.2個百分點。
反而，製造業投資累計同比下行0.3個百分點，但當月增速上行1個百分點至2.3%，隨着企業利潤改善、清稅降費的進行，製造業投資尤其是裝備製造業仍將表現較好。製造業資產負債表得到一定修復，上游好轉開始傳導中游。可以看出，八月經濟數據回落也不乏亮點，中國經濟轉型已經見到成效，並不需要降準等貨幣寬鬆措施。
我們繼續維持對A股樂觀判斷，認為A股會在接下來數年走出一波牛市。A股重回3,300點後，連續盤整兩周，儘管前期表現較好板塊開始出現調整，但成交量明顯放大，上周開始出現單日成交量超過7,500億元人民幣。中金所降低期指保證金等動作短期內或帶來一些雜音，但不影響整體向上趨勢。
另一方面，券商板塊在盤整期間依然能夠維持一定的強勢，為九月內上衝3,400點創造有利條件，然後在「十九大」會議前後的進行調整。
行業方面，短期來看，券商將成為繼續支撐股指的重要板塊。同時，晶片行業在三季度的產能利用率已經提高，推薦該行業。
勝利證券基金經理 周樂樂（作者為註冊持牌人士）