港股牛市無懼美縮表

港股美國預託證券（ADR）上周五做好，「股王」騰訊控股（00700）收報341.38元，較上周五香港收市價高2.58元，再創歷史新高，滙豐控股（00005）及中國移動（00941）收報75.36元及82.02元，高0.01元及0.52元，按比例相當於恒指漲109點。

林一鳴：視乎縮減規模

林一鳴稱，市場預期聯儲局本周若宣布「縮表」，方法應是讓債券到期而非直接沽售，速度為每月縮減300億至500億美元，以四至五年時間完成；若「縮表」規模較預期為大，港股恐跟隨美股調整，惟所受衝擊會較樓市輕微。鑑於大藍籌於恒指升至28,000點時顯得後勁不繼，預期港股短線會在27,000點至28,000點之間波動，建議今年初入市並持貨至今的投資者，不妨於議息結果揭盅前減倉觀望。

不過，他認為港股不會純粹因為聯儲局「縮表」而由「牛三」直接墮入熊市，因美國逐漸將量寬逆轉反映其經濟不俗，且中國經濟企穩帶動企業盈利增長，可留意對資金流動敏感程度較低的科技股，以及受惠地緣政治緊張的金股，反而不少基金為收息買內銀股，「縮表」收緊流動性下，或降低其收息吸引力。

長江證券資產管理（香港）董事總經理馮時煖認為，聯儲局現時傾向鴿派，「縮表」規模或較預期細。由於港股估值便宜，可望吸引資金繼續流入，恒指27,800點有支持，撇除朝鮮半島的地緣政治風險，今年底續有望見29,000點。基金繼續採取逢低買入策略，尚有買貨空間，看好科技股、金融股及全年業績或有驚喜的香港地產股，惟今年漲勢凌厲的內險股會酌量減持，因其投資收益增長的預期已大致反映，保費增長一般。

券商點睇恒指後市？

資深財經專家 林一鳴

環球資金流料受影響

康證有限公司董事黃敏碩表示，近期港股走勢偏弱，資金持續炒股不炒市，除非市場資金狀況有明顯改變，否則港股短線走勢會持續牛皮，恒指於27,500至28,100點之間窄幅上落。他又說，市場對聯儲局「縮表」已有心理準備，除非當局的言論令市場認為美國會加快加息步伐，否則對美股及港股的實際影響不大。至於對息口走勢較敏感的香港地產股，由於市場焦點集中於十月施政報告的樓市政策上，「縮表」不會對香港地產股帶來壓力。

凱基證券研究部副總裁麥嘉嘉指出，雖然美股再破頂，但因港股年內已經累漲逾26%，估計再大漲機會不大，恒指將會於27,000點至28,000點之間徘徊，若要突破28,000點相當困難。現階段市場最關注美國聯儲局「縮表」步伐，將影響環球資金流及市場氣氛。