日前美國與北韓地緣政治緊張令避險情緒升，日圓和瑞郎避險屬性受惠，上周兌美元分別升1.33%及1.1%。美國七月CPI及核心CPI同比均增1.7%，前者從1.6%回升，後者持平，但同遜預期，美匯指數上周跌0.34%收報93.096，幾乎是全周最低位。
七月就業數據強勁，美元曾現「小陽春」，但後勁不繼，Fed又擔憂通脹率，而美元弱的原因亦未變，包括經濟增長速度放緩、通脹未達標、特朗普遲遲未落實刺激經濟政策等。另預期歐央行或削減QE，歐元將升，不利美元。
周四Fed將公布七月議息紀要，關注當中對通脹疲憊陳述，看能否獲進一步Fed貨幣政策指引。在美國白宮竭力冷卻美朝敵意下，日圓及瑞郎避險功能暫告段落，若特朗普就朝鮮問題再爆出火藥味言論，或刺激風險資產再轉跌，屆時日圓和瑞郎或再受惠。
不過，有研究指一般因地緣政治引發緊張局勢只持續約一周，加上瑞士央行六月議息後表示，瑞郎仍被嚴重高估，若有必要將續干預匯市。
瑞士央行預估一七年GDP及通脹率將分別增1.5%及0.3%，雖顯示經濟正復甦，但覆蓋領域並不全面，瑞郎兌美元處相當高位，再升空間有限，瑞郎負利率欠吸引，在美匯指數中瑞郎只佔比3.6%，因此弱美元，瑞郎亦難受惠。
西證香港期貨董事 劉艷玲