Market Insight：券商股起步追落後

上周五美國六月就業數據超額完成，變相向聯儲局主席倫媽發出年內再加息的通行證。之後美股牛牛皮皮，出乎意料反而拖無可拖，今次必定要追補加息的香港，股市卻連升三日，重返兩萬六樓上，好似大把在手一樣。

舊經濟股引領升市

自從官媒上星期連環向騰訊（00700）新game《王者榮耀》發炮，令魚缸有阿爺唔撐股王的感覺，個市焦點返回舊經濟股身上，恒指殺到落25,199點行返轉頭，正所謂大難不死必有後福，淡友口中的頭肩頂插水並無出現，反而個市三日就挾死班淡友。

在過去兩日，升市火車頭「工農中建」四大內銀股，一來食正全國金融工作會議前夕，股市例旺傳統，到底五年一度的會議會有乜震撼政策及金融改革計劃出台？大家都係估估吓，但新經濟股炒到膩，估值已經貼住歷史高位，水向低流，回到易入口的「百業之母」亦合情合理，企穩兩萬六點之後，個市隨時仲可以往上爆多一浸。

港華燃氣折讓吸引

近排「摩笛」吹乜升乜，十足十小李飛刀般例不虛發。大摩七月初品題的燃氣股，開始見自動波升到唔識停，中國燃氣（00384）六月下旬仲喺13元樓下，昨日去到19.1元創埋歷史新高，一個月未夠，累積升幅近四成七。華潤燃氣（01193）走勢都大同小異，圖表走勢差不多60度角向上，超買情況嚴重。

個市似乎唔大唔吼，隻港華燃氣（01083）期間升幅一成唔夠，論估值折讓，同上面兩隻大晒士股比較至少有三、四成折讓，博炒落後不妨諗吓佢。

近期中資金融股成市場焦點，內險及內銀升得係威係勢，昨日券商股亦蠢蠢欲動，海通證券（06837）、中信證券（06030）、HTSC（華泰證券）（06886）及中國銀河（06881）分別升0.9%、0.8%、1.4%及3.1%，似乎有追落後迹象，值得望多兩眼。

至於基本面，雖然早前市場憂慮內地金融去槓桿政策會為股市帶來短線衝擊，但從中長線角度出發，相關政策料對金融市場長遠發展更有利。A股近日維持慢火煎魚向上格局，滬綜指逼近3,200點關口，顯見資金對股市重拾信心，並間接助長券商股收入增加，股價亦水漲船高。

利好因素有待發酵

此外，大行摩通最新發表的研究報告指出，券商股復甦，相信與人民銀行重啟逆回購刺激流動性有關，同時上月數據表現按月提升，該行維持對券商審慎的看法，惟估值吸引，加上視乎有利好政策的預期，首選華泰及中國銀河。事實上，近日港股上升動力主要由權重股發動，低估值的大市值股份料成為大市再上的動力引擎，而相對早前已大升的內銀與內險股而言，券商股無疑成為市場追落後的選擇之一，故昨日板塊動力轉強，並非無的放矢。

現時券商股平均市盈率約10多倍，且不乏炒上理由，例如中港股市好轉、A股入摩、債券通等因素有待發酵，短線跟炒勝算確實不少。策略上，券商股近期仍受制區間高位阻力，如能在大成交下破位而上，屆時順勢追買的值博率更大，現時不妨耐心等待。

古勝