市場對政治不明朗因素愈來愈淡化，由英國脫歐公投、美國選舉、北韓導彈挑釁、卡塔爾被斷交，以至上周的英國選舉，全球股市無動於衷。近期恐襲頻密，但環球股市零波動，特朗普「通俄門」事件只令股市回落一日，美國VIX指數長時間徘徊10附近，可見市場有多看好股市。
股市能避過這些事件，主因全球政局穩定，四大集團國家中、俄、美、歐盟都無意向第三者發動侵略戰爭，他們的共同敵人ISIS令各國加強合作。
中東問題以前常令美俄之間劍拔弩張，但油價低迷，以及美國變為石油淨輸出國後，已令中東諸國自顧不暇，再無意或無力向以色列挑釁，從而令中東火藥庫平靜下來，唯獨北韓確有可能出現擦槍走火。
這是一個不俗的投資年代，投資者可集中以經濟基本因素看股市大趨勢。納指上周五急跌1.8%，之前急跌分別於五月十七日及三月二十一日，一次是憂慮加息，另一次是解僱高銘事件，但兩次事件納指都很快又再創新高。FAAMG上周被高盛唱淡，致納指大跌。納指年內上升約15%，道指只升約7%，科網股跑贏大市，令納指上周借壞消息趁機回吐。
許多人將九九年科網泡沫跟今次升浪比較，並提出大調整風險論。惟○○年大部分科網股PE達60倍，很多公司談不上盈利，目前除亞馬遜市盈率超過30倍以上，其他大型科網股如facebook、蘋果公司、Netflix及Alphabet都只在23倍之間，加上有龐大自由現金流，有能力回購股份撐股價。想重現○○年科網股熊市，似未有足夠條件。
股市是否見頂，我認為可留意兩個警戒指標，一是通脹數據，這可反映聯儲局加息速度，另一是科網股盈利增幅，理論上20幾倍市盈率，業績至少要有20%增速，只要這個增速保持不變，納指吸引力仍大。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子