上周五筆者在深圳參與新經濟高峰論壇，有近20家上市公司來參會。其中，康達環保（06136）在會議結束後，被各路投資者圍住追問。
大家關心的是這類新經濟股，為何在港股不受重視，為何業務和股價出現嚴重錯配。一四至一六年公司經歷業務回落，築底轉型階段，今年各項業務線訂單都出現增長態勢，但自三月業績會後，公司股價一路下跌，目前只有0.7倍市帳率。
康達今年的看點，主要在水環境綜合治理，這塊業務最近一直有新訂單，這塊業務主要指的是公私營合作（PPP）項目和工程總承包（EPC）項目，截至六月九日，公司共有6個PPP項目，合計投資規模70億元人民幣，1個EPC項目，工程量21億元人民幣。這些項目未來都將分階段、按項目佔比計入公司收入。就公司給出的預期，一七年水環境綜合治理收入要增長4倍，約為8億至9億元人民幣。
其實，不止康達環保，整體環保行業在港股估值均不高，包括龍頭北控水務（00371），大家看淡的理由是對全國各地大規模展開的PPP項目存疑。到底是真是假，要留待時間驗證。隨着這些項目的完工、入帳以及更多新項目的開展，相信投資者對於這類公司的理解將更加深入。
國泰君安國際（投資諮詢部）聯席董事 王昕媛（作者為註冊持牌人士，其及其聯繫者並未擁有上文提及或評論的上市法團的任何財務權益，持牌號碼：AQA458）