創板新股 疑收緊回撥

現時主板回撥機制是公開發售部分認購15倍或以上至少於50倍，由配售回撥予公開發售的比例為三成；認購50倍或以上至少於100倍，回撥40%；認購100倍或以上，回撥50%。

倘超購15倍 全數回撥

雖然主板的回撥機制並不應用於創業板，但以今年有採用公開發售的創業板新股為例，絕大部分的回撥機制都與主板看齊。

不過，最近卻有一家已上市的創業板新股的回撥機制大幅收緊。招股書顯示，公開發售部分認購3倍或以上至少於5倍，回撥三成；認購5倍或以上但少於10倍，回撥四成；認購10倍或以上但少於15倍，回撥五成；認購15倍或以上，更要悉數100%回撥。

該公司公開發售部分錄得超購逾10倍，配售部分亦獲足額認購，但為了達致公開市場及充足股東分布，公司最終決定重新分配配售股份，將所有配售股份全數撥至公開發售，亦即是100%全部公開發售。

市場消息指出，現時證監會對創業板新股愈來愈主動出擊，雖然主板的回撥機制並不應用於創業板，但所有創業板的上市文件，都容許公司可酌情決定在公開發售與配售之間互撥，以確保維持有秩序及公開市場。

近期有部分創業板新股的首25名股東已經大量持有公司逾九成股份，因此不少公司行使酌情權以滿足公開市場的條件。

現時主板回撥機制

個別創業板新股回撥例子

業界料將更積極介入

今年三月，證監會曾經發聲明，解釋近期針對創業板新股的監管介入行動，指主要是關注其是否符合公開市場規定。

公共專業聯盟財經政策發言人甄文星指，未見過創業板新股的回撥機制收緊，又預期證監會將會更積極介入創業板新股，如回撥機制等。