我愛吃譚仔，愛吃他們的清湯米線，再加上鳥（雞肉）、勿（墨魚丸）同乍（炸醬）這幾項配菜，不包飲料，盛惠40元。估不到一碗地道米線，既不是珍饈百味，又不是米芝蓮之選，卻得到日本丸龜製麵垂青，還傳聞以10億元，相當於10倍PE的作價，成功易手。
到底這10億元是用來買一碗米線的湯底？一個品牌？抑或是品牌背後的溢利？還是門市的網點呀？不被收購都不知，原來譚仔雲南米線單是在去年已經錄得1.02億元的溢利，淨利率高達13.86%。或許，這一個就是丸龜製麵的母公司Toridoll流晒口水的地方！
事實是，Toridoll近年持續受累於日本人口老化、出生率低同外膳市場萎縮等因素，以致業務增長每況愈下。即使Toridoll已不停開拓海外市場，於過去一年淨增91家的門市至334家，都只是貢獻了集團收入的5.7%，相較於日本市場的業務，可謂九牛一毛。
收購原因似乎愈辯愈明喇！不過，譚仔又是不是Toridoll進軍內地以至亞洲市場的理想跳板呢？不計譚仔三哥，譚仔於本港的分店只有50餘家，於內地又有幾多呢？香港的品牌到內地做雲南米線，又能不能夠適應內地人的口味？這個問題我不嘗試去評論了，反正負責盡職審查的團隊一早有了答案。我只是關注於今次的收購底下，還有沒有值得投資的機會呢？
論食品的多元化、門店的網點同於內地的知名度，大家樂（00341）同大快活（00052）都是絕唔會輸蝕的行業霸主。他們兩者於去年度的純利分別達到5.18億元同2.01億元，後者的增長達39.5%，內地的業務更扭虧為盈。
我諗，兩者的股價於昨日分別上漲了0.96%同3.87%，都打破了近來的悶局。作為高收益的股份，又是經濟低潮的受惠股，仲炒埋賣盤概念添！真係諗得過喎！
富昌金融研究部總監 譚朗蔚（作者為註冊持牌人士）