近日美圖公司（01357）為新一代的M8手機做了新聞發布會，從現場直播可以看出，活動氣氛非常熱烈，當中給我印象最深的，還是M8的人工智能美顏，我覺得這是美圖手機和其他手機最大的差異化。
很明顯，美圖手機的定位就是女生，愛自拍的這群人。她們對於自拍的需求是剛需，美圖旗下的美圖秀秀、美顏相機、美拍等軟件累積了大量的數據，到一六年底，美圖的月活用戶達到4.5億人，圖片處理超過680億張照片。
這是極為驚人的，這也為美圖手機的自拍功能提供了強大的有壁壘的技術支持，使得照片從人像到環境，都可以做個性化的美顏，為千篇一律的手機美顏功能提供了很大的差異化，這也是美圖手機的核心競爭力。
不過，我認為美圖手機不會是美圖股票的最大支持點。雖然美圖一六年的收益達到了15億元人民幣，其中手機銷售收入佔了絕大部分，但不管手機銷售收入如何龐大，作為一個互聯網公司，如果只是以硬件銷售為主，肯定撐不住目前437億元的市值。
所以，我認為對於美圖後市的觀察，一定在於觀察美圖在互聯網一側的能力的建立，特別是平台化、社交化能力的建立。
作為一款工具化的軟件，美圖的壁壘不容易強大，畢竟還有「BAT」這種超級公司在那裏虎視眈眈。如果能在美顏這個細分垂直領域中建立起屬於自己平台化、社交化的東西，使得用戶能在這個平台上不只是用後即走，而有其他可拓展的玩法，我相信美圖的估值就遠遠不是現在的437億元。
因此，我對於美圖公司後市的看法，主要應該觀察它社交化能力的建立和擴展上，對於一個有4億多月活月戶的平台，能力一旦建立起來，整個的估值邏輯就會發生翻天覆地的變化。這也是再次考驗美圖團隊和美圖創始人能力的時候，我個人對此表示樂觀。
富途證券國際（香港）行政總裁 鄔必偉（作者為註冊持牌人士）