減產前景未明 油股暫宜忍手

目前油價主要受國際油庫存的變動所影響，特別是美國庫存今年以來高居不下，令油價受壓。另外，中國四月份的原油進口量按月下跌8.7%至3,439萬桶，成為近期拖累石油價格的另一重要元兇。

阿美積極籌備上市

油組的地位，似乎逐步受中美兩大超級國家所打破。同時過去兩年油價顯著下跌，亦令不少油組及非油組國家的財政狀況轉壞。

當中，沙特阿拉伯便出現這種情況。因此，沙特政府為填補財赤問題，推出了節省開支的措施，以及加強推廣當地的旅遊業，以分散當地經濟依賴石油。但由於財政問題實在嚴重，故沙特政府去年起便籌備出售當地石油企業沙特阿美股份，打算於今年或明年初在全球多個主要股票市場上市。

頁岩油開採或減少

由於沙特阿美的估值被認為約莫在1.5萬億美元，與沙特希望爭取的2萬億美元有差距，而且沙特對這筆款項亦甚為着緊，故預期該國會強硬支持油價回升，以盼望沙特阿美以較佳的招股價上市。當然，我們亦不能忽略沙特出售沙特阿美股份背後的原因，可能是不看好長遠的油價走勢。

除了中國進口石油量出現按月回落外，截至四月二十一日止的美國海運原油出口量，達到創紀錄的每日128.9萬桶，亦超過三月三日所創下的每日103.8萬桶。

美國石油出口量急升，全球第三大油田服務公司貝克休斯表示，截至五月五日，美國石油與天然氣探勘井數量較前周增加7個，去到877個，並創下一五年八月以來的新高。由於貢岩油的開採價在50美元或以上，故油價下跌後，頁岩油開採商已出現虧損情況，故料未來頁岩油井開採的數目將會下降。

總括而言，油價是次被壓回至50美元以下，相信是由於部分油組國家不滿美國頁岩油開採量大增，以及沙特阿美上市背後的不確定因素，令油價受到影響。雖然油價已經回穩，暫時難言可即時轉好。投資者可考慮在油組達成延長減產協議後，才吸納相關的石油股份。

康宏投資研究部