股市錦囊：中國中車具上升動力

中國中車（01766）自「南北車」合併以來，股價已大幅回落，估值也由高峰下滑，過度投機的因素已排除。經過約十五個月的低位浮沉，中車近期再現動力，鐵路基建板塊仍是市場關注重點，雖然預期去年度業績只屬平穩，惟4厘股息率應對股價帶來支撐，北水南流及炒業績展望等因素，可刺激股價短線向好。

中車去年首九個月收入為1,470億元（人民幣‧下同），按年微跌1%，主要是鐵路市場招標不及預期，股東應佔盈利則為75.2億元，同比下跌5.5%，若撇除一五年合併時產生的非經常性盈利，經營盈利應是66.9億元，同比增長18.7%。

期內，經營現金流大為改善，由負101.7億元變為淨流入33.5億元。整體上，預期去年業績平穩，關鍵是管理層會否對一七年的業務有正面展望。

無論如何，內地經濟穩增長主要是依靠鐵路基建投資，預計「十三五」新增鐵路營業里程約3萬公里、高鐵約1.1萬公里。今年鐵路固定資產投資8,000億元，這一數據與去年相當，相信今年的鐵路相關項目招標會加快，有利中車的銷售。

此外，北水正繼續尋找標的股短線操作，中車顯然是其目標之一，股價落後而估值合理，短線具動力，建議可於7.8港元吸納，目標上望9港元，跌穿7.3港元止蝕。

英皇證券研究部聯席董事陳錦興（作者為註冊持牌人士）