美元強勢持續利日本出口

在美日兩國首腦會面後的聲明中，先談及兩國雙邊貿易和投資框架問題，顯示美方其實是關注兩國的貿易失衡問題。但由於日本可以說是美國在亞洲區的代理人，而且美國亦深明日本經濟問題，需要透過貨幣政策去刺激本土經濟，令日圓匯價持續弱勢。同時，美國經濟已經重現強勁復甦，在一強一弱的情況下，難怪日圓下跌。

同時，由於兩國屬盟友關係，並非特朗普主要針對國家，故對於日本貿易順差問題，仍希望透過外交及經濟渠道去解決。安倍在會面上表示，許多日本企業已在全美進行投資及創造工作機會，去年更在美國新投資1,500億美元，為美國創造大量就業機會。

美日息差勢擴大

另外，安倍亦提出向美國出口高技術科技，例如高鐵技術，作為日本未來能為美國製造業作出貢獻的例子。安倍更向特朗普表示，若使用最新技術磁懸浮列車，從華盛頓到紐約僅需一個小時。相信特朗普有意改善美國的鐵路交通落後問題，但預計特朗普會要求日本有關企業需要在美國設廠生產。

聯儲局已經連續兩年各加息一次，而日本央行仍在進行量寬的同時，聯儲局已經沒有再增加購買債券，只待債券到期後，才買入新的債券。而且，聯儲局主席耶倫近日的講話，亦提及美國今年加息的時間即將臨近，意味聯儲局今年加息可能至少有兩次，令美日兩國的息差勢必進一步擴大。

由於美日息差擴大的同時，歐洲以至英國的央行仍未有退出寬鬆貨幣政策的意向，勢必令美元強勢持續，這對日本出口往美國的貨品有利。但要留意，歐洲及英國的政局一旦出現不明朗，令資金流向避險資產的話，日圓匯價可能出現反彈，而對日本出口可能帶來不利影響。

康宏投資研究部