華掟美債史上最狠

日本則連續五個月減持美債，去年十二月再減持178億美元，但仍以1.09萬億美元的美債持倉，守住美國最大債權國之位，全年計其美債持倉減少316億美元，連縮兩年。整體而言，美國去年十二月長期外資淨流出129億美元。

十二月份意外增持

令部分市場人士不解的是，中國持續以外儲支撐人民幣，一月份外匯儲備更跌穿3萬億美元至近六年最低，但去年十二月美債持倉卻不減反增。Capital Economics經濟師普里查德指出，原因之一或是因為美國數據未能全面反映中國的美債持倉，他估計美元佔中國總外儲60至65%，意味美債持倉應接近1.7萬億美元。

另一個原因可能是，中方於美債孳息去年十二月攀至2.6厘高位的時機，將收益率較低的美債沽出，換入較高收益率的美債。

美倘徵高稅 華或續沽

分析並指出，美國特朗普政府的鷹派外交政策及計劃放寬銀行監管，恐令美債面臨拋售風險。由於特朗普抨擊中國干預匯市，更威脅將中國列為匯率操縱國及揚言會向中國製商品徵收45%關稅，高盛政治經濟師菲利普斯指出，倘白宮單方面向中國製商品徵收關稅，中方可能會透過加大沽美債力度來報復。儘管近日有報道指白宮可能在匯率問題上「變陣」，避免正面衝突，但若仍觸怒中國，美債市場勢成為戰場。

至於銀行業，由於業界自金融危機後大舉增持美債作為安全資產，應付監管機構的資本要求，倘放寬監管，或促使業界減持美債。據估計，美國二十四大銀行超額資本達1,000億美元，當中以花旗和摩根大通最多，鬆綁後或成為銀行回購股份的資金。

「末日博士」麥嘉華則指出，儘管特朗普大打保護主義牌，但現時的亞洲是以中國為核心，對台灣和南韓而言，中國作為出口地的重要性比美國大得多；對於所有亞洲國家而言，中國不僅是重要的出口地，來自中國的遊客也甚為關鍵。麥嘉華看好亞洲市場前景，料香港和新加坡市場今年連股息回報有望達15%。