日GDP放緩Yen見半月低

摩通撐日圓年底見100

美國總統特朗普上周預告減稅後，美元續有支持，日圓昨低見114.7兌一美元的兩周新低，跌0.84%，每百日圓兌6.7959港元。

不過，摩通日本市場研究主管佐佐木融指出，雖然日本首相安倍晉三與特朗普在匯率問題上避免衝突，但根本問題未有解決，美國的貿易保護主義將對美元構成下行壓力，重申日圓年底前升穿100的預測。

佐佐木早於去年已表示，特朗普的貿易政策不利美元，情況類似九三至九五年克林頓執政初期。克林頓上台後，對最大貿易赤字來源的日本採取強硬態度，更曾於九五年威脅向由日本進口的高級汽車徵收100%關稅；克林頓時代首任財長本特森（Lloyd Bentsen）九三年明言強日圓有利美國，導致日圓重挫。

特朗普矢言要縮減美國的貿易赤字，據美國商務部資料顯示，去年美國貿易赤字為5,020億美元，日本是第二大貿易來源。雖然特朗普上周與安倍會面時，未有再批評日本利用貨幣政策推低日圓，從而取得不公平的貿易優勢，但與安倍的聯合記者會上揚言，美國、中國及日本的匯率很快會回到一個平等的競爭平台。佐佐木預料，美國將就弱日圓再次「開火」。

工資增長慢 壓抑消費

事實上，日本上季GDP數據印證安倍需克服與美國在貿易議題上的緊張關係，藉此消除出口風險的重要性。數據顯示，日本上季出口按季增長2.6%，為兩年最勁，主要是對美國出口汽車及對中國出口手機部件增長，淨出口為上季GDP貢獻0.2個百分點，但佔經濟60%的消費開支停滯不前，反映工資增長緩慢壓抑消費；商業開支則回升0.9%。

日本經濟大臣石原伸晃預料，就業市場趨緊將開始推動工資上升，經濟可望保持溫和增長的步伐，但需提防全球經濟前景不明朗。

當前特朗普的貿易保護主張，正令全球貿易、投資及經濟增長前景添上陰霾。有經濟師指出，日本依賴出口來帶動經濟復甦，但這個復甦基礎並不牢固，出口需求前景不明朗，勢壓抑企業招聘與投資的意欲。