大和撐地產股 花旗睇淡

大和表示，去年第三季香港地產股經歷了首輪升浪，個別升幅更高達70%，然而，市場預期美國今年或加息兩至三次，觸發地產股出現回調，股價最多曾較高位回調20%，惟最近已逐步收窄至4至5%，因此相信地產股的調整已接近尾聲。

花旗卻認為，地產股面對政策性風險的憂慮或升溫，樓價或急升或下跌，而上周五中原城市領先指數已升至146.59，接近一五年九月146.92的歷史高位，令港府引入新「加辣」措施憂慮增加。因此，給予地產行業減持評級。

早前「轉軚」由預期今年樓價看升5%、轉為看跌5%的摩根士丹利，惟投資者對該行觀點有保留，他們認為銀行為爭取高回報下，料按息未必上升，或持續維持低水平；目前市場需求仍強勁，部分內地資金繼續流入香港物業市場，首次置業的買家亦有足夠的支撐能力，而未來新增的供應未必可太早降臨，加上市場缺乏其他投資，地產股也已反映了大部分壞消息，特別是每股資產淨值折讓已高達40至45%。

大摩料面對三大風險

儘管如此，大摩仍維持地產股行業「中性」的評級，堅持本港樓市今年面對三大風險，包括未來三年美國或加息超過250個基點，一七至一九年的私樓住宅供應將較過去十年平均數高出40%，以及港府「加辣」後仍未能阻止樓市的升勢，不排除未來會進一步收緊政策。