人行對銀行表外理財產品納入廣義信貸範圍，這是一個收緊監控銀行的措施。內銀過去利用表外理財產品來逃避監控，一旦收緊，就意味銀行要增撥備及股本充足比率，這對小型銀行衝擊最大。
此外，央行亦限制廣義信貸增速與M2增幅差不能大於22%，即若明年M2增長13%，廣義信貸不能大於35%。從這措施看，明年中國銀根不可能太寬鬆。
另商務部罕有看低人民幣匯價，估計明年再跌3至5%。可見明年中國仍容許人民幣有限度貶值，簡言之，明年中國會採相對較細的信貸增長及適度貨幣貶值，控制外匯流走措施或會愈來愈嚴。
自○七年後，中國從負債最少國家之一，變成負債最多國家，過去人民幣升值，全靠外資流入及貿易盈餘，但近年中國濫印貨幣，過度信貸就將形勢逆轉。
目前最令人擔心是在資金外流下，中國仍要保持逾10%以上貨幣增長，做法必定加速人民幣貶值，亦等同加快資金外流。現時幾乎全國有儲蓄亦有能力的內地居民，都想兌走人民幣，國民明年每人又有5萬美元合法兌換權利，故明年初人民幣向下壓力只會更嚴重。
中國最大難題是要死守6.5%經濟增長，因若要保住6.5%GDP增長，就必須最少要有13% M2貨幣供應增長，但若果沒有資金淨流入，這增幅又反過來會加大對人民幣貶值壓力，得不償失。
若果以美元計算，過去幾年，甚至預期明年中國GDP都只會是零增長，一切增長都只是多印出來的人民幣假象。
事實上，在中國設廠成本已經不再便宜，玻璃大王曹德旺指中國綜合稅接近五成，比美國的35%還高。中國勞工成本太高，這個現象早在去年明顯化，不少外資公司撤離或者縮減內地生產線。
若要保持6.5%增長，似又是從基建投資方面做主導，但加大基建投資，又怎完成「三去一降一補」目標？所以只要中國不讓內地經濟自然休息，不讓人民幣自由貶值，中國經濟仍難以看好。
微子
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。