恒安國際（01044）為內地最大紙巾、紙尿褲及衞生巾生產商，其分銷網絡覆蓋全國。集團於今年中成功分拆零食產品業務上市後，更可專注核心業務。
雖然目前內地消費品行業的高端市場，較易受到海外電商衝擊，低端項目則備受內地中小廠家競爭影響。
不過，集團上半年衞生用品及紙巾業務仍能穩定增長，中期純利上升5.2%至16.3億元人民幣，持續經營業務的毛利率上升1.4個百分點至約48.1%。期內負債比率下跌15.7個百分點至81.9%，財務狀况充裕穩健。隨着內地人均收入上升，居民的健康衞生意識提升，加上集團旗下母嬰業務電商，已轉至自營方式經營，料可趨向良性發展，有望使下半年電商貢獻和滲透率提升，推動明年銷售額增速上揚。
同時，集團已於年內改用人民幣入帳，可藉此降低匯率風險，且將加大控制原材料成本，優化產品組合，加上產能使用率超過八成，有望改善毛利率，前景看俏。建議回試64.5元以下吸納，目標價73元，跌穿61元止蝕。
康證及康宏資產管理董事 黃敏碩（作者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）