高盛十大「經」奇 估人幣見7.3

感恩節未到,但高盛的策略師Charles Himmelberg已率先預告明年將會出現的經濟現象,以下列出一七年的十大「經」奇,讓大家能為未來做好準備。

1. 亞股回報睇好

高盛預計明年投資者所得回報將略為回升,但仍維持低水平。最有增長動力的將會是亞洲股市(但不包括日本),料回報率達12.5%,遠高過今年的3.8%。不過,日本股市的回報率或在明年跌3.7%,低過今年的5.2%。

2. 美國財政提速

美國候任總統特朗普強調將加大基建開支,淡化選前曾提及的貿易保護主義及驅逐移民政策,為大市帶來「追逐風險」的情緒,並憧憬財政刺激政策將帶動當地的經濟增長。

3. 貿易戰未必爆

高盛相信沒有爆發貿易戰的即時風險,預計一些貿易協議,例如北美自由貿易協議(NAFTA)的再談判只會聚焦改善美國製造業的前景,認為雖然特朗普威脅向外國徵收懲罰性關稅,但口水戰成分更多。

4. 新興市料反彈

新興市場最近因特朗普當選而受壓,但料不會持續至明年,一般美國經濟和息口同步上升時,新興市場資產如股市會做好。

5. 人幣貶到明年

高盛指,人民幣人為貶值,如去年八月突然貶值的情況明年會繼續,預期在岸人民幣(CNY)在未來十二個月將跌至7.3兌一美元,其貶值幅度預測較市場的預計還要大。

6. 日推創新幣策

日本央行引入「孳息曲線控制」機制,預示將有新一浪創新幣策,預料將有更多類似「貸款融資」的計劃出爐。

7. 美企走出衰退

隨着全球經濟站穩陣腳及油價自二月低位反彈,美企明年將走出「收入衰退」,料標指成分企業明年每股經營溢利升10%,標指明年底目標為2,200點。

8. 發達國通脹升溫

除美國外,預料中國、日本和歐洲均會加大公共開支,這些經濟體的通脹壓力勢告上升。

9. 信貸違約受控

雖然企業資產負債表疲弱,但由於明年美國經濟衰退風險低企,料違約率維持受控。

10. 聯儲收緊銀根

考慮到特朗普承諾推出大規模財政刺激措施,聯儲局將需要加快收緊銀根,以應對金融市場環境放鬆。不過,明年金融市場環境是否真能放鬆仍是未知數。