自特朗普勝出美國總統選舉之後，「狂人」新政動向引發市場眾多猜測，觸發區域資金開始重新配置，一個鮮明不過的現象是美元持續強勢，亞洲貨幣備受沽壓，再加上十二月聯儲局加息幾可肯定，加息《狼來了》的故事即將見到終結，全球金融市場風險無疑正在上升！
上月聯儲局雖維持息率不變，但政策聲明措詞有變，暗示若未來一個月經濟數據未有重大惡化，十二月中的會議可能加息。最近，美國十月零售銷售數據意外大升，美國利率期貨亦顯示，下月加息機會率已由月初的百分之六十八飆至逾九成。本周初，美國十年期票據與相近年期的抗通脹國債孳息差距上升，反映出在特朗普擬推積極財政政策及大興基建之下，市場憂慮通脹升溫，更可能促使聯儲局加息步伐提速。
回顧今年中以來，礙於美國總統選舉前，政局以穩定為重，貨幣政策不變應萬變，故一直未見聯儲局有所行動。如今選舉已結束，在美國經濟持續回穩之下，聯儲局再難找藉口推延加息，重啟利率正常化也是順勢而行。不過，一旦加息周期啟動，過去十年八載的低息環境資金流分布，勢必出現翻天覆地的變化。近日美匯持續走強，亞洲貨幣跌到落花流水，很可能是資金重新洗牌的前奏。
如無意外，下月聯儲局將作出加息決定，相信只會加劇美元升勢。不過，別忘記特朗普一邊倡議減稅，一邊要大興土木，振興經濟，那錢從何來？似乎透過向市場伸手，舉債融資將是無可避免，若息口上升過快，並不利政府債務狀況及政策施行，也許近期債價跌勢，已一定程度反映了這個看法，如何在兩者間取得平衡，自是疑問，亦反映出圍繞美國經濟及利率政策仍存在不明朗因素。
眼前強勢美元吸引資金流向美元資產，促使資金重新配置區域資產，新興市場正面臨新一輪資本外流潮，股匯市場風險驟增，相信新興市場貨幣沽壓尚會持續一段時間，雖然當前停泊在香港的資金尚見充裕，卻不可不防一旦急速撤走所帶來的震動。
本來，單單美息趨升，早已在市場預期之內，只要不是過急，並不足為懼。沒料到的是，特朗普當選大擺「鼎新革故」之態，美元轉強來勢洶洶，再加上加息在即，只怕會進一步激化美元強勢，「化學作用」難料！亂局之下鴉飛雀亂，在美國新政府財金政策清晰化之前，投資者履薄臨深，務必要謹慎行事！