市場永遠生活在無止境的猜度中，後英國脫歐如是，上周三特朗普當選成為美國候任總統後亦如是。
一周下來，市場對此事影響猜想出來的所謂共識，主要分為對美國本土和海外兩個地域，性質亦可分為政治和經濟兩類。
對美國本土而言，特朗普傾向減稅、加大基建投資、保護本土就業以及放寬對金融業的監管。他亦有意容許在海外持有大量現金的美國企業，付一次性的低徵稅後，把資金調回本土投資，以創造更多就業。
從宏觀看，經濟學家認為這將令美國赤字及國債大增，有可能刺激通脹，加快聯儲局調高息口步伐和幅度。至於美國企業如蘋果公司般，若真的把大額資金調回美國，將令美元更強，有可能令資金再大額從新興市場撤出。這些想法已經反映在近日債市和債息上，而昨日港股收盤急墜，亦是因為美元在歐洲市急升有關。
單純就美股而言，政府出動財政政策，確實有利本土營商環境，難怪美股道指在特朗普勝出連番創新高，但因其排外的移民政策不利新創企業吸引全球人才，所以納指有點斯人獨憔悴！
至於特朗普勝出，在海外的影響一般較為政治性。當然，政治雖然走在前頭，但最終反過來亦會影響經濟。如其貿易保護主義，就被認為不利於中國和亞洲出口國的經濟。純政治方面，較多人擔心的，還是特朗普對歐洲民粹政治的影響。
十二月意大利修憲公投失敗的話，比特朗普更沒執政能力的五星運動隨時上台主政，其反歐傾向隨時蔓延全歐，法國極右的勒龐，甚至德國的脫歐勢力都會坐大，歐盟或歐元解體，世界肯定大亂！
不過，自己雖然覺得各種言論都好像很有道理，但現階段的事實是，特朗普連管治班底都未組成，大家又如何知道他真正的執政方針？
任何不太天真的人都應該知道，競選時的豪情壯語，上台後根本不能作準。現階段的各式所謂共識，根本是市場大戶借特朗普之名在渾水摸魚！
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）