13港股畀「人」累 市值失700億

昨日人民幣中間價報6.7157，按日上漲139點子，刺激在岸人民幣按日反彈44點子，收報6.7255，離岸人民幣亞洲時段收報6.7354，按日反彈30點子。

不過，近期人民幣持續弱勢，在岸人民幣本周累跌0.82%，為一月來最大單周跌幅，年初至今累跌3.44%。離岸人民幣年初至今兌美元累跌2.43%，兌港元則累跌2.37%，由去年底每百港元兌84.75元人民幣，跌至每百港元兌86.81元人民幣，逼近今年初每百港元兌87.09元人民幣低位。

人民幣貶值拖累股份	受惠人民幣貶值股份	人幣在岸價年內走勢

市場普遍繼續看淡人民幣匯價前景。高盛表示，隨着人民幣正式納入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）之後，短期內中國對人民幣下跌不會有過分關注，在美國十二月或加息及走資壓力下，會進一步影響人民幣走勢，預期今年底人民幣中間價會跌至6.8水平，明年則會跌至7.3水平。

七大策略揀股對沖

該行又表示，人民幣貶值預期下，投資者於股票市場進行對沖，可留意七大策略，包括持有受惠人民幣貶值股份長倉，當中大部分收入來自海外，或持有海外資產、成本以人民幣計股份將是大贏家，例如出口股、科技股及工業股。相反，收益以人民幣為主、成本以美元計或美元債務重的股份則是大輸家，當中包括航空股、內房股、原材料入口為主的股份及日常消費股。

其次為受惠「北水」南下的高息股及「A+H」股，以及受惠資金流入的中介機構股份如交易所及券商股等。此外，人民幣貶值下，資金從內地樓市流出，內地投資者需要分散投資，以美元或港元計價保險產品及香港豪宅或為投資目標，建議增持友邦（01299）及香港地產發展股。該行又提議買入中國港口及航運股以押注人民幣貶值下出口復甦，但建議造空香港消費股以對沖港元升值。

內地險資年底殺到

瑞信認為，近日港股通交投及每日使用額度較九月高位回落，屬該行預期之內，原因是大部分南下資金是投機性基金，會不時獲利，其他內地機構投資者則不願意高追，希望等待更佳入市良機。

儘管如此，瑞信建議投資者趁低吸納，因預期最快今年十二月底至明年一月初，內地險資會大舉南下投資港股，不少內地險資在準備階段，包括完成內部監管程序、聘請香港研究團隊及於上交所開設滬港通帳戶，目前只有四間內地險資開始相關帳戶。

該行建議投資者可考慮不受人民幣貶值風險影響的高息股，如互太紡織（01382）、利豐（00494）、和記電訊（00215）及香港寬頻（01310）。同時，投資者可留意民生銀行（01988）、金風科技（02202）及萬科企業（02202）等大折讓「A+H」股，不排除屆時險資會沽A買H。

深港通推出利後市

交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝表示，香港大部分上市公司都在內地取得收入，然後匯兌為港元，人民幣貶值即代表港元收入減少，傳統上人民幣轉弱對港股不利。不過，由於滬港通已開通，同時深港通即將「通車」，港股或因而帶來更多資金，但因宏觀經濟不穩，很難以人民幣走向單一原因作為選股策略。