全球央行家們的拉布活動似乎仍在持續，上周四英倫銀行行長卡尼是最新按兵不動的一員。究竟央行家們還想對政客再施以拉布多久，相信本周將會有一定啟示。因為日本央行和聯儲局公開市場委員會分別會於周三早上同周四凌晨宣布其議息結果！
市場對兩大央行的議息預測，並沒有太大共識，上周初曾有不少人估計日本央行此番會加大買債規模和加深負利率。但相信大家都知道，日本現時國債市場的流通量不足，其實相對日央行原本的買債規模，早就無債可買，再加大買債規模毫無實效。
除非，日央行會用量寬的錢走去買包括美國在內的別國國債，以變相壓低日圓匯價。
姑勿論實效如何，但在政治上，這極難過日本議會內政客們的一關。至於負利率嘛，我則擔心此會影響大型銀行盈利，從而影響銀行體系安全，有違當初推量寬、穩銀行體系的初衷！
至於美國加息一事，今年底前最少加息一次似乎早有定論，為何市場仍在爭拗不同月份的加息概率令人費解。
若美國只加一次息，實際上九月加息最為適合，十一月太貼近總統大選宜避嫌，十二月若特朗普當選美總統，聯儲局隨時被迫重啟量寬，還談甚麼加息？
說到特朗普，新一期《經濟學人》雜誌叫大家不要老是只盯住發展中國家的政治風險，包括美國在內的發達國政治風險，其實也在急速升溫。特朗普做總統外、默克爾不做德總理、意國總理做不下去、英歐正式啟動脫歐談判，對當今全球政治平衡皆舉足輕重！
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）